深度报告-20240922-华安证券-绿的谐波-688017.SH-新产品+新场景_引领机电一体化行业发展_21页_1mb

绿的谐波是一家专注于精密传动装置研发、设计、生产和销售的高新技术企业，成立于2011年，核心业务包括谐波减速器、机电一体化执行器和精密零部件，广泛应用于智能机器人、数控机床、医疗器械等领域。自2003年开始研究机器人用精密谐波减速器，2020年在科创板上市，市场份额超过60%（自主品牌），实现对国际品牌的国产替代。公司技术创新力强，拥有自主知识产权，开发了多项核心技术如“P齿形”设计和机电耦合技术，并积极参与国家标准化工作，产品通过ISO认证。

公司紧跟行业趋势，推动机电一体化产品发展，适应智能机器人和高端制造业需求。基于工信部《人形机器人创新发展指导意见》，公司产品迭代升级，如开发超轻超小型谐波减速器，应用于人形机器人等领域。预测显示，2024至2026年营业收入和净利润有望显著增长，对应PE比率下降，投资评级为“增持”，反映了对公司技术领先性和下游市场潜力的认可。

然而，面临技术突破不确定性、下游需求波动、核心人才流失等风险，以及原材料成本带来的毛利率压力。总体而言，绿的谐波作为行业领军者，正处于成长期，但需警惕潜在挑战，保持创新和市场响应。

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