20210923-浙商证券-英维克-002837.SZ-英维克事件点评_新能源汽车超充系统打开新的市场空间_3页_881kb

英维克（002837）事件点评总结

核心内容概述

本报告分析了英维克（002837）在新能源汽车超充系统市场中的表现与前景，认为其产品已满足360kW充电桩高效散热需求，超充系统将成为行业标配，未来将带来显著的业绩增长。公司作为热管理平台企业，同时受益于储能和新能源汽车超充系统的双重驱动，维持“买入”投资评级。

主要观点

• 产品能力：英维克的产品已满足360kW充电桩高效散热需求，并正与客户联合开发液冷充电桩散热系统。
• 行业趋势：180kW以上的超充系统正逐步成为行业标配，小鹏、广汽、极狐等企业均在推进相关技术。
• 市场前景：新能源汽车销量快速增长，预计2025年全球销量将达1800万辆，我国销量将超过300万辆，带动公司高效散热产品需求。
• 盈利预测：公司预计2021-2023年归母净利分别为2.27亿、2.78亿、3.38亿元，PE分别为49倍、40倍、33倍，维持“买入”评级。
• 财务健康：公司资产规模持续增长，流动资产和非流动资产均呈现上升趋势，资产负债率稳定在50%左右，财务结构合理。

关键信息

投资要点

• 公司产品已满足360kW充电桩高效散热需求。
• 超充系统可显著提升新能源汽车充电效率，解决用户痛点。
• 新能源汽车销量快速增长，预计2025年我国新能源汽车销量占比将超过20%。
• 液冷技术应用将提升散热环节的价值量。

财务摘要

财务比率

风险提示

• 竞争加剧可能导致产品毛利率下降。
• 客户拓展和订单获取可能不及预期。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上。
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%。
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动。
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下。

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

公司简介

英维克是一家技术领先的精密温控节能设备提供商，专注于为数据中心、移动通信网络、电网储能、工业自动化、室内健康环境、轨交列车、电动客车、冷链运输等领域提供热管理及环境控制产品和解决方案。

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