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报告摘要
金融工程日报总结（2017年9月20日）
核心内容概览
本报告为2017年9月20日的金融工程日报，内容涵盖市场指数表现、行业走势、融资融券情况、股指期货基差及对冲成本、上证50ETF期权隐含波动率与虚值结构等关键金融指标。
主要观点
1. 市场指数表现
- 最新1个交易日：各主要指数均下跌，金融指数跌幅最大（-1.25%）。
- 最新5个交易日：各指数继续下跌，金融指数跌幅最大（-1.17%），上证指数跌幅最大（-0.40%）。
- 最近22个交易日：各指数均上涨，金融指数涨幅最大（6.25%），上证指数涨幅为2.70%。
2. 行业表现
- 最新1个交易日：多数行业下跌，房地产行业涨幅最大（1.70%），电子行业跌幅最大（-1.01%）。
- 最新5个交易日：多数行业上涨，房地产行业涨幅最大（5.74%），钢铁行业跌幅最大（-6.23%）。
- 近1个月：除国防军工（-0.73%）和交通运输（-0.29%）微跌外，其他行业均上涨，有色金属行业涨幅最大（9.88%）。
3. 融资融券情况
- 9月18日两融余额：上涨至9890.40亿元，其中融资余额为9844.37亿元，融券余额为45.67亿元。
- 行业融资与融券余额：非银金融的融资余额居首，非银金融和银行的融券余额也较高。
4. 股指期货表现
- 基差情况：
- IH1710（上证50股指）基差为正（0.24%），年化基差为2.87%。
- IF1710（沪深300股指）基差为负（-0.22%），年化基差为-2.56%。
- IC1710（中证500股指）基差为负（-0.53%），年化基差为-6.28%。
- 对冲成本：采用股指期货主力合约的对冲成本（年化%）为2.87%、-2.56%、-6.28%。
5. 上证50ETF期权表现
- 隐含波动率：近期中国波指和期权隐含波动率下跌。
- 虚值结构：
- 最新交易日中，远月合约购虚值大于沽虚值，近月合约购虚值同样高于沽虚值。
- 远月购3月2.700元行权价合约虚值最大（5.40%），近月购9月2.700元行权价合约虚值最大（0.46%）。
- 持仓与成交量：
- 购1709合约持仓量为560,321，成交量为308,806。
- 沽1709合约持仓量为503,878，成交量为181,964。
- 购1710合约持仓量为271,271，成交量为122,708。
- 沽1710合约持仓量为184,663，成交量为77,103。
关键信息总结
市场指数趋势
| 指数名称 | 最新1个交易日 | 最新5个交易日 | 最近22个交易日 |
|---|---|---|---|
| 上证50 | -0.13% | -0.81% | 2.20% |
| 沪深300 | -0.29% | -0.15% | 2.88% |
| 中证500 | -0.50% | -0.12% | 4.54% |
| 上证指数 | -0.18% | -0.67% | 2.70% |
| 创业板指数 | -0.77% | -0.22% | 3.21% |
| 金融指数 | -1.25% | -1.17% | 6.25% |
行业指数趋势
| 行业名称 | 最新1个交易日 | 最新5个交易日 | 最近22个交易日 |
|---|---|---|---|
| 房地产 | 1.70% | 5.74% | 9.12% |
| 有色金属 | -0.44% | -2.78% | 9.88% |
| 非银金融 | -0.73% | -1.24% | 4.34% |
| 钢铁 | -0.67% | -6.23% | 1.40% |
风险提示与评级说明
市场指数评级
- 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%。
- 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间。
- 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%。
行业指数评级
- 超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%。
- 标配：未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间。
- 低配：未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%。
公司股票评级
- 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%。
- 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间。
- 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间。
- 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间。
- 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%。
附注信息
- 风险提示：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。
- 免责条款：报告内容基于公开资料，不保证其真实性、准确性或完整性。
- 资格说明：东海证券具备证券投资咨询业务资格，提醒投资者选择合法机构。
报告来源与联系方式
- 分析师：丁竞渊（东海证券研究所高级研究员，博士，证券从业10年）
- 联系人：郑朝阳
- 联系方式：
- 电话：021-20333938
- 邮箱：zhengcy@longone.com.cn
- 东海证券研究所地址：
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- 北京：北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F
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- 电话：（8621）20333619 / （8610）66216231
- 传真：（8621）50585608 / （8610）59707100
- 邮编：上海 200215 / 北京 100089
图表目录摘要
- 图1、图2、图3：各时间段市场指数收益率排序
- 图4、图5、图6：各时间段行业指数收益率排序
- 图7、图8、图9：融资余额与融券余额及行业分布
- 图10、图11：股指期货主力合约基差走势与对冲成本
- 图12、图13：上证50ETF期权隐含波动率与结构
- 图14：上证50ETF期权虚值结构
- 图15：上证50ETF期权持仓量与成交量比较
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