20240617-东方财富证券-移为通信-300590.SZ-2024年一季报点评_一季受益海外需求恢复_车联网增长_盈利能力提升_费用管控得当_5页_526kb

报告摘要

业绩亮点：
- 2024年一季度实现营业收入212亿元，同比增长2049%；归母净利润0.35亿元，同比增长8306%。
- 增长主要得益于海外需求恢复、网络升级（如4G到5G过渡）和车联网产品（如智能行车记录仪、工业路由器）增长。
盈利能力：
- 综合毛利率达40.87%，同比增长0.48%；费用率优化，销售费用率7.66%、管理费用率5.03%、研发费用率13.29%，均较去年同期下降。
市场与产品：
- 公司产品覆盖NB-IoT、Cat-M、4G/LTE、Wifi6等通信标准，海外市场占比高。
- 新产品研发活跃，2023年推出18款新产品，如GL530MG获行业奖项，应用于物联网和AIoT领域。
行业前景：
- 全球物联网市场规模预计到2028年达227042亿美元，复合年增长率29.4%；AIoT和电子自行车（e-Bike）领域增长潜力大。
- 中国市场物联网支出预计2027年接近12万亿美元，公司有望受益于行业增长。
投资建议：
- 维持“增持”评级，预计2024-2026年营收分别为1252亿元、1605亿元、2079亿元，归母净利润分别为192亿元、253亿元、336亿元。
风险提示：
- 海外需求波动、宏观环境变化和汇率风险可能影响业绩。