20230814-国金证券-移远通信-603236.SH-加强费用管控_静待需求复苏_4页_866kb

公司业绩简评及分析总结

业绩概况

• 2023年中报营收651亿元，同比下降26%，净亏损115亿元，同比下滑1417%；Q2单季度净利润转亏为盈，实现盈利。
• 业绩环比改善，主要由于降本增效措施，研发费用率由14%降至11.6%。

经营分析

• 市场需求：物联网行业需求处于周期底部，但海外收入增长52%，达到366亿元，占整体收入56.2%。
• 产品布局：聚焦通信模组领域，拓展5G+AI模组、GNSS模组、卫星通信模组等产品，服务超500家客户。
• 国际化进展：推出多款智能模组，赋能边缘AI应用，全球蜂窝物联网模块出货量市场份额达38.5%。

盈利预测与投资建议

• 考虑行业低迷，下调盈利预测：2023-2025年营收预测为160亿、195亿、238亿元；归母净利润分别为43亿元、75亿元、95亿元。
• PE预估：31倍、18倍、14倍，维持“买入”评级，目标价较当前有上行空间。

风险提示

• 5G推进不及预期。
• 海外市场拓展风险。
• 毛利率下行及人民币汇率波动风险。

财务数据摘要（单位：百万元）

注：部分数据指标未提供完整年度信息，需查阅详细研报。