20231220-交银国际证券-医药行业周报_医保谈判释放积极信号_支付端改革持续深入_看好2024年板块机会_10页_507kb

医药行业周报摘要

一、行情回顾

• 恒生指数本周上涨+0.8%，恒生医疗保健指数下跌-0.5%，行业排名第11位。
• 细分子行业普遍下跌，其中生物科技板块下滑最严重（-39%）。

二、政策动态

1. 医保谈判结果：2023年医保目录调整新增126个药品，调出1个；总体成功率84.6%，平均降价61.7%。
2. DRG与带量采购联动：北京自12月15日起推行DRG分组实际付费，首批4个CHS-DRG分组降价费用全额返还医院。

三、投资启示

• 2023年医保谈判成功率创新高，续约药品降价幅度趋于合理，利好创新药企。
• 支持政策背景下，长期关注医药创新与支付端改革将继续成为催化剂。
• 港股医药板块估值处于低位，2024年存在估值修复机会。

四、板块估值

• 制药板块TTM市盈率：116倍
• 生命科学工具与服务：201倍
• 生物科技：250倍（可能存在大量负盈利公司影响）

五、主要公司动态

1. 康方生物最新癌症细胞疗法临床数据积极，研发进度快速推进。
2. 信达生物ROS1抑制剂优先审评获通过。
3. 云顶新耀IgA肾病药物获首单处方，优先审评持续推进。
4. 石药集团首次在美国提交抗癌药上市申请。

六、分析师观点

• 建议关注政策持续落地、机构持仓变化及管理层会议数据。
• 荧幕：全面看好评价医药板块2024年潜力。

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## 七、免责声明
- 分析师利益声明置信度高，无实际利益冲突披露。
- 免责条款覆盖信息准确性和预期风险。

## 八、风险提示
- 子行业分化严重，需关注估值修复节奏与政策执行时效。