20240712-东吴期货-沥青周报_旺季难旺_缺乏自身动力_15页_1mb

中文摘要（字数：628字）

本周沥青周报结构性分析指出，市场供应端炼厂出货量维持低位，开启率低受利润打压，价格走势总体跟随原油波动。上周，主要论点强调炼厂供应下降改善了基本面，并且随着华南和华东梅雨季节结束，市场需求有所恢复，但北方地区降雨北移抑制了需求释放。特别是华东区域工厂库存偏低，为期货价格提供支撑，建议投资者结合原油走势谨慎考虑低多操作。

本周走势显示沥青价格周初下跌后小幅反弹，体现跟随成本端的脆弱性。数据显示，炼厂出货量虽变化不大但持续处于同期低位，库存在周内小幅减少，但需求端恢复乏力。炼厂利润低迷继续抑制开工率，社会库存和工厂库存双双维持低位，但这种下降更多是炼厂主动减产导致的排库，难以为价格独立上涨提供内在动力。

展望未来，尽管华东和华南天气好转可能带来季节性需求提升，但整体旺季行情预计难以显现，主要原因在于需求不足以支撑库存加速消化。报告指出，需求恢复更多是短期天气因素驱动，而非根本性变化。风险提示聚焦于成本端原油价格波动以及沥青库存动态变化，可能对价格构成不确定性影响。总体来看，沥青价格缺乏独立走势的基础，需密切监视原油动态。