> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青周度行情分析总结 ## 核心内容 海证期货研究所于2026年4月10日发布的沥青周度行情分析报告指出，当前沥青市场呈现供应端收缩、需求端疲软、库存端波动的态势。整体市场走势跟随原油波动，预计沥青价格将保持振荡运行。 ## 主要观点 ### 供应端 - **开工率与产量下降**：截至4月10日当周，国内沥青开工率周环比下降2.58个百分点至22.35%；周产量环比下降3.611万吨至34.091万吨，处于低位。 - **装置检修与停产**：多个地区炼厂计划检修或停产，影响沥青供应。主要涉及： - **西北地区**：新疆美汇特、天之泽、塔河石化等企业计划检修或停产，时间跨度从2025年8月到2026年4月。 - **东北地区**：辽宁宝来、辽宁华路、大连锦源等企业已停产或计划停产，部分企业因生产效益欠佳而停产。 - **华北地区**：河北多个炼厂因检修或生产效益问题停产，如凯意石化、金承石化、鑫泉石化等。 - **华东地区**：山东胜星、岚桥石化、东明石化等企业陆续停产或转产渣油，部分企业恢复生产但出货量有限。 - **华南地区**：广州石化、茂名石化等企业部分时间停产，且近期装置检修。 - **西南地区**：云南石化、中海四川等企业因检修或需求不足而停产。 - **部分恢复生产**：部分企业如东明石化、江苏新海、温州中油等已恢复沥青生产，但产量仍有限。 ### 需求端 - **需求低迷**：截至4月10日当周，国内沥青出货量降至9万吨，环比下降4.11万吨，为历史低位。 - **改性沥青与防水卷材需求**：道路改性沥青开工率18%，环比增加2个百分点；防水卷材沥青开工率50%，环比持平。 - **天气影响**：未来十天南方多降雨和强对流天气，可能抑制需求释放；部分地区气温偏高，对需求释放有一定支撑。 ### 库存端 - **炼厂库存**：截至4月10日当周，炼厂沥青库存环比小幅累库2.6万吨，总库存为88.55万吨，同比远低于去年同期。 - **社会库存**：社会库存小幅去库0.02万吨，但整体仍处于低位，部分地区如华南因出口带动库存下降。 - **区域差异**：不同区域库存变化不一，如华南、西南社会库存去库，而华北、华东库存上升。 ### 市场策略 - **单边策略**：沥青价格预计跟随原油波动，维持振荡思路。 - **跨品种套利**：多沥青空原油持有。 - **期现及跨期套利**：BU2604、BU2605期现正套可考虑获利离场后观望。 - **期权策略**：买看跌持有。 ## 关键信息 - **供应端**：多地区沥青装置检修或停产，导致供应减少，出货量下降。 - **需求端**：整体需求低迷，部分企业出货量降至历史低位，天气因素对需求释放有影响。 - **库存端**：炼厂库存小幅累库，社会库存小幅去库，整体库存处于低位。 - **价格走势**：沥青价格预计振荡运行，估值上修。 - **市场操作建议**：多沥青空原油、BU2604与BU2605正套离场、买看跌期权。 ## 附录：主要企业及装置信息 | 地区 | 省份 | 所属 | 企业名称 | 装置状态 | 沥青产能（万吨） | 停产开始时间 | 停产结束时间 | 备注 | |------|------|------|----------|----------|------------------|--------------|----------------|------| | 西北 | 新疆 | 地炼 | 新疆美汇特 | 检修 | 50 | 2025/8/15 | 待定 | 停产 | | 西北 | 新疆 | 地炼 | 天之泽 | 停产 | 30 | 2025/10/29 | 待定 | 停产 | | 西北 | 新疆 | 中石化 | 塔河石化 | 检修 | 45 | 2026/3/12 | 2026/5/12 | 装置检修 | | 东北 | 辽宁 | 地炼 | 辽宁宝来 | 停产 | 175 | 2024/6/18 | 待定 | 停产 | | 东北 | 辽宁 | 地炼 | 辽宁华路 | 停产 | 50 | 2023/9/28 | 待定 | 停产 | | 东北 | 辽宁 | 地炼 | 大连锦源 | 停产 | 110 | 2025/1/3 | 待定 | 停产 | | 东北 | 辽宁 | 中海油 | 中海油营口 | 停产 | 55 | 2025/9/15 | 2025/10/24 | 全厂检修 | | 华北 | 河北 | 中石油 | 中油秦皇岛 | 停产 | 150 | 2024/11/28 | 2025/9/20 | 停产 | | 华北 | 河北 | 中石油 | 中油秦皇岛 | 停产 | 150 | 2025/10/29 | 待定 | 停产 | | 华北 | 河北 | 地炼 | 凯意石化 | 检修 | 210 | 2023/11/27 | 待定 | 4月15日装置检修完毕，但尚未恢复生产 | | 华北 | 河北 | 地炼 | 金承石化 | 停产 | 35 | 2024/8/5 | 待定 | 装置检修 | | 华北 | 河北 | 地炼 | 鑫高原石化 | 停产 | 60 | 2024/10/16 | 待定 | 停产 | | 华北 | 河北 | 地炼 | 鑫泉石化 | 停产 | 90 | 2023/4/17 | 待定 | 生产效益欠佳，沥青停产 | | 华北 | 河北 | 地炼 | 港盛石化 | 停产 | 30 | 2023/7/3 | 待定 | 生产效益欠佳，沥青停产 | | 华北 | 河北 | 地炼 | 河北鑫海 | 检修 | 350 | 2025/3/10 | 2025/5/7 | 装置检修 | | 华北 | 河北 | 地炼 | 河北鑫海 | 停产 | 350 | 2026/3/1 | 2026/3/21 | 沥青停产并转产渣油 | | 华中 | 河南 | 地炼 | 河南丰利 | 停产 | 100 | 2025/10/5 | 2026/3/10 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 东明石化 | 停产 | 200 | 2025/8/10 | 2025/9/13 | 全厂检修 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 东明石化 | 停产 | 200 | 2026/1/16 | 2026/4/7 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 岚桥石化 | 停产 | 200 | 2025/8/15 | 2025/9/14 | 装置检修 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 岚桥石化 | 停产 | 200 | 2025/10/10 | 2026/2/22 | 装置检修 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 岚桥石化 | 停产 | 200 | 2026/4/20 | 待定 | 资料来源:百川资讯,隆众资讯,海证期货研究所 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 东方华龙 | 停产 | 156 | 2026/1/25 | 待定 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 海右石化 | 停产 | 170 | 2024/12/14 | 待定 | 停产 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 齐成石化 | 停产 | 150 | 2025/10/7 | 2025/11/14 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 齐成石化 | 停产 | 150 | 2025/12/12 | 2026/2/23 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 胜星石化 | 停产 | 190 | 2025/9/25 | 2025/11/10 | 全厂检修 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 胜星石化 | 停产 | 190 | 2026/2/4 | 2026/3/11 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 胜星石化 | 停产 | 190 | 2026/3/20 | 2026/3/30 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 胜星石化 | 停产 | 190 | 2026/4/6 | 待定 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 山东源润 | 停产 | 80 | 2024/7/3 | 待定 | 原料短缺 | | 长三角 | 江苏 | 中石化 | 扬子石化 | 停产 | 120 | 2024/2/22 | 2025/10/9 | 渣油加氢装置开工 | | 长三角 | 江苏 | 中石化 | 金陵石化 | 停产 | 150 | 2026/3/17 | 待定 | 停产 | | 长三角 | 江苏 | 中石化 | 镇海炼化 | 停产 | 150 | 2026/3/6 | 待定 | 停产 | | 长三角 | 浙江 | 中石油 | 温州中油 | 检修 | 275 | 2025/5/7 | 2025/6/15 | 装置检修 | | 长三角 | 浙江 | 中石化 | 济南炼厂 | 检修 | 25 | 2025/4/3 | 2025/5/30 | 装置检修 | | 长三角 | 浙江 | 中石化 | 齐鲁石化 | 检修 | 100 | 2025/6/10 | 2025/7/25 | 3#常减压装置检修 | | 长三角 | 浙江 | 中石化 | 齐鲁石化 | 停产 | 100 | 2026/2/12 | 2026/3/19 | 沥青停产并转产渣油 | | 长三角 | 浙江 | 中石化 | 齐鲁石化 | 停产 | 100 | 2026/4/5 | 待定 | 沥青停产并转产渣油 | | 长三角 | 江苏 | 中海油 | 泰州石化 | 检修 | 250 | 2026/4/20 | 2026/6/20 | 装置检修 | | 长三角 | 江苏 | 地炼 | 江苏新海 | 停产 | 80 | 2025/10/25 | 2026/4/7 | 停产 | | 长三角 | 浙江 | 地炼 | 宁波科元 | 停产 | 120 | 2025/4/17 | 2025/5/17 | 装置检修 | | 长三角 | 浙江 | 地炼 | 宁波科元 | 停产 | 120 | 2025/8/25 | 2025/9/1 | 装置检修 | | 长三角 | 浙江 | 地炼 | 宁波科元 | 停产 | 120 | 2026/3/4 | 待定 | 装置检修 | | 长三角 | 福建 | 地炼 | 福建联合 | 检修 | 80 | 2024/10/15 | 2025/1/5 | 装置检修 | | 长三角 | 福建 | 地炼 | 福建联合 | 停产 | 80 | 2026/3/10 | 待定 | 停产 | | 长三角 | 福建 | 地炼 | 中化泉州 | 检修 | 140 | 2025/11/14 | 2026/1/31 | 装置检修 | ## 法律声明 - 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作任何保证。 - 预估数据为研究员计算所得，实际数据可能有偏差，以实际为准。 - 报告观点和结论仅供参考，不构成买卖建议。 - 报告版权归属海证期货，未经许可不得翻版、复制和发布。 ## 作者信息 - **郑梦琦**：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源板块研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油及LPG。 - 荣誉：2022-2024年期货日报连续三年最佳工业品分析师，2025年最佳能源化工分析师。 - 负责发布研究报告，接受多家媒体采访，观点被多家媒体转载。 ## 联系方式 - 全国统一客服热线：400-880-8998 - 官方网站：www.hicend.com.cn