20160605-招商证券-建筑行业定期报告_深港通预期升温_提前布局优质个股_19页_1mb_1mb

建筑行业定期报告总结（2016年6月5日）

核心内容概述

本报告聚焦于2016年6月5日建筑行业的市场表现、政策动态及公司动态，主要围绕深港通预期升温、PPP项目进展和**“十三五”城轨投资**三大主题展开。报告指出，建筑行业整体表现优于市场，尤其在化学工程、装饰、园林和钢结构子行业中涨幅显著，认为未来将迎利好，重点推荐相关个股。

主要观点

1. 深港通预期升温，资金流入可能性加大

• 港交所计划于2016年8月22日推出“港版熔断机制”，上海证监局副局长表示将择机开通深港通，暗示其即将启动。
• 深市成交量持续高于沪市，资金可能提前布局深港通相关个股。
• 重点推荐：东方园林、金螳螂、中工国际、中国海诚、广田股份等。

2. PPP板块进展显著，未来催化剂可期

• 截至2016年5月底，PPP项目库入库超8000个，总投资超9万亿，落地率超20%，较去年大幅提高。
• 政府对PPP模式的理解加深，资金引导由虚向实，PPP成为资金去处。
• 重点推荐：龙元建设、东方园林、铁汉生态、富煌钢构、隧道股份、棕榈股份等。

3. “十三五”城轨投资预期增强

• “十三五”期间，全国城轨新增通车里程3000公里，投资2.10万亿元。
• 实际规划中，预计新建4111.94公里，投资2.57万亿元。
• 若城轨建设标准下调，新增投资空间达1.72-2.00万亿元。
• 重点推荐：隧道股份等城轨建设相关公司。

关键信息

一、行业数据

• 上证指数：2939点
• 行业规模：
  • 股票家数：81只，占比2.8%
  • 总市值：13709亿元，占比3.0%
  • 流通市值：11102亿元，占比3.1%

二、市场表现

• 本周大盘涨幅：4.17%
• 创业板涨幅：6.53%
• 建筑行业涨幅：4.74%
• 子行业涨幅：
  • 化学工程：7.41%
  • 装饰：6.27%
  • 园林：5.95%
  • 钢结构：5.55%

三、个股涨跌

• 涨幅前五：
  1. 中衡设计：29.03%
  2. 中泰桥梁：18.67%
  3. 神州长城：13.24%
  4. 文科园林：12.59%
  5. 华铁科技：12.34%
• 跌幅前五：
  1. 宝鹰股份：-18.83%
  2. 中国中铁：-19.59%
  3. 棕榈股份：-17.00%
  4. 东方铁塔：-17.81%
  5. 神州长城：-22.86%

四、重要股东增减持

• 增持：安徽水利、中化岩土
• 减持：棕榈股份、东方园林、神州长城
• 总增持金额：约18.75万元
• 总减持金额：约22,860.87万元

五、大宗交易情况

• 本周共有6家公司发生大宗交易，涉及金额总计约 28,950万元。
• 交易金额排名前五：
  1. 神州长城：约15,145.60万元
  2. 棕榈股份：约5,720万元
  3. 华铁科技：约1,497.42万元
  4. 中泰桥梁：约679.43万元
  5. 美丽生态：约982.77万元

六、公司动态

• 订单业绩类：
  • 铁汉生态：中标15.88亿元PPP项目，占15年营收60.78%
  • 中国建筑：签署1000亿元战略合作协议，占15年营收11.36%
  • 龙元建设：预中标39.73亿元PPP项目，占15年营收24.79%
  • 神州长城：签订7.67亿元合约，占15年营收86.88%
  • 中钢国际：签订58.06亿元合同，占15年营收59.54%
  • 围海股份：联合中标47.67亿元PPP项目，占15年营收251.29%
  • 葛洲坝：签订500亿元战略合作框架协议，占15年营收60.77%
• 其他动态：
  • 多家公司进行股份质押、解除质押或资本公积转增股本，如华铁科技、广田股份、围海股份等。
  • 有公司进行子公司增资或收购，如设计股份收购扬州设计院75%股权，棕榈股份对全资子公司增资2.7亿元等。

七、盈利预测与估值

• 重点推荐公司及盈利预测：
  • 中国建筑：16年EPS 0.98元，PE 5.4倍，维持强烈推荐评级
  • 中材国际：16年EPS 0.71元，PE 13.3倍，维持强烈推荐评级
  • 棕榈股份：16年EPS 0.51元，PE 20.4倍，维持强烈推荐评级
  • 中钢国际：16年EPS 0.94元，PE 12.3倍，给予强烈推荐评级
  • 金螳螂：16年EPS 0.93元，PE 15.1倍，维持强烈推荐评级
  • 亚厦股份：16年EPS 0.49元，PE 23.0倍，维持强烈推荐评级
  • 铁汉生态：16年EPS 0.52元，PE 23.3倍，维持强烈推荐评级
  • 富煌钢构：16年EPS 0.68元，PE 19.4倍，维持强烈推荐评级

风险提示

• 转型不及预期：部分公司面临转型压力，需关注其业务结构调整效果。
• 投资下滑：行业整体投资可能受政策或市场环境影响。
• 回款风险：部分公司存在回款不及时的问题，影响现金流。

图表与数据

• 图1：2016年沪市每月日均成交量变动情况
• 图2：2016年深市每月日均成交量变动情况
• 图3：本周大盘与建筑行业表现比较
• 图4：本周各行业表现比较
• 图5：本周建筑各子行业表现
• 图6：各行业最新PE（2016，整体法）
• 图7：建筑子行业最新PE（2016，整体法）
• 表1：建筑行业下周股东大会召开情况
• 表2：重点公司盈利预测与估值
• 表3：建筑行业公司本周、月及年涨跌排序
• 表4：本周建筑公司重要股东二级市场交易情况
• 表5：本周建筑公司大宗交易情况

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅介于5%~20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

重要声明

• 本报告由招商证券编制，基于合法取得的信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 本公司及关联机构可能持有报告中提及的公司证券，或为其提供投资银行业务服务。
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