20160605-兴业证券-环保行业周报_土十条尘埃落定_土壤监测迎来重磅利好_16页_1mb_1mb

环保行业分析与投资建议总结

核心内容

本报告分析了2016年6月环保行业的情况，重点提及“土十条”政策的发布及其对土壤监测行业带来的利好影响。同时，对多个重点公司进行了估值分析和投资建议，认为环保板块整体处于合理估值区间，但中短期行情难超预期，建议关注具有成长性、估值较低且具备政策受益的公司。

主要观点

1. 政策利好兑现：

   • “土十条”政策如期出台，明确土壤治理目标，预计2020年污染土壤治理率达90%左右，推动行业进入黄金发展期。
   • 土壤治理规模预期超万亿，政策驱动下行业将迎来长期发展机遇。

2. 行业估值分析：

   • 环保板块整体TTM估值在35倍左右，处于合理区间（28~42倍）。
   • 各子板块估值不同，环境监测板块合理区间为35~60倍，水处理工程与耗材板块为40~60倍，固废板块为30~45倍，水务运营板块为15~25倍。

3. 重点推荐公司：

   • 再生资源与危废：鼎立股份、宝馨科技、雪浪环境等。
   • 市政工程与海绵城市：江南水务、中金环境、华控赛格、碧水源。
   • 环保细分领域龙头：理工环科、东江环保、巴安水务等。
   • 当前估值较低：理工环科、宝馨科技、东江环保、巴安水务等，具备较强安全边际和向上弹性。

4. 行业投资策略：

   • 中短期环保板块走势难以超预期，建议关注真成长板块。
   • 推荐股价处于区域底部、估值较低、具备政策受益和业绩增长潜力的公司。

关键信息

本周行情

• 板块涨幅：A股环保板块上涨2.88%，涨幅弱于创业板和上证综指。
• 涨幅前五：天华超净（+33.90%）、天瑞仪器（+20.05%）、汉威电子（+14.89%）、海陆重工（+14.62%）、大禹节水（+13.90%）。
• 跌幅前五：清新环境（-18.45%）、隆华节能（-2.47%）、联美控股（-0.22%）、江南水务（+0.43%）、环能科技（+0.85%）。

重点公司估值

行业新闻

• “土十条”发布：土壤治理规模预期超万亿，政策利好如期兑现。
• 2015中国环境状况公报：全国城市空气质量总体趋好，PM2.5平均浓度下降14.1%。
• 加强环境生态红线监管：国家发改委等九部门联合印发指导意见，强化资源环境生态红线管控。

公司新闻

• 华控赛格：推进“迁安模式”在海绵城市建设中的应用，给予增持评级。
• 宝馨科技：股权纠纷和解，资产权属清晰，重组隐忧消除，给予增持评级。
• 科达洁能：管理层增持，看好清洁煤气业务及战略合作。
• 三维丝：拓展生物质热电联产项目，打通清洁供热产业链，给予增持评级。
• 京蓝科技：签订智慧生态大单，进军智慧生态领域，首次给予增持评级。

投资建议

• 重点推荐：理工环科、巴安水务、中金环境、宝馨科技、江南水务。
• 关注公司：迪森股份、三维丝。
• 风险提示：政策执行不及预期、项目推进不达预期、业绩增长低于预期。

下周大事提醒

• 6月6日：雪迪龙停牌，迪森股份分红派息除权，东江环保股东大会召开。
• 6月7日：南方汇通、天奇股份分红派息除权，华西能源股东大会召开。
• 6月8日：双良节能分红派息除权，盛运环保、中国天楹股东大会召开。

总结

整体来看，环保行业在“土十条”政策推动下迎来发展机遇，但短期市场波动较大，需谨慎对待。重点推荐具有成长性、估值较低、业务清晰的公司，如理工环科、巴安水务、中金环境、宝馨科技、江南水务等。同时，关注迪森股份和三维丝的后续表现。建议投资者结合政策趋势和公司基本面，选择具备潜力的标的进行布局。