20171008-中泰证券-国防军工行业周报_国之重器捷报频传_12页_918kb

国防军工行业周报总结（9.25-10.8）

核心观点与推荐标的

本周观点与投资建议

• 看好四季度军工系统性行情：随着军工集团混改、科研院所改制、军民融合政策密集出台，年内有望迎来阶段性进展。预计中电子平台整合、中电科改制拆分上市、中核工业资产重组及首批41家院所改制落地将推动军工普涨行情。
• 投资建议：
  1. 关注资产证券化确定性高、进展较快的优质军转民军工白马股。
  2. 把握海空天地武器列装量产带来的投资机会。

军工集团混改与科研院所改制提速

• 政策推动：中央军民融合发展委员会第二次全体会议召开，军民融合战略地位进一步提升。
• 混改进展：首批41家军工科研院所转制工作启动，部分企业已开始或完成员工持股计划，混改进程加快。
• 央企混改：中航机电、中航光电等公司已率先实施员工持股计划，成为混改的先行者。

军民融合步入加速实施期

• 政策支持：2016年7月，国家发布《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，明确了军民融合的总体思路与重点任务。
• 实施进展：中央军民融合发展委员会成立，国防科工局发布专项行动计划，科技部、军委科技委联合印发“十三五”科技军民融合发展专项规划，军民融合进入加速实施期。

本周市场表现

• 行业走势：申万国防军工指数本周上涨1.95%，跑赢上证综指1.84个百分点，位列申万28个一级行业中的第3名。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：华舟应急（+23.02%）、江龙船艇（+22.68%）、晨曦航空（+15.37%）、盛路通信（+14.41%）、太阳鸟（+14.35%）。
  • 跌幅前五：安泰科技（-10.02%）、凌云股份（-7.80%）、东土科技（-6.73%）、同有科技（-5.82%）、亿利达（-5.00%）。

行业新闻

产业新闻

• 军民融合：全军战略投送军民融合驶入快车道，军队运输投送系统与国家交通运输部门协调联动。
• 航天产业：风云四号气象卫星正式交付，具备国际先进水平。
• 航空产业：中国引进西班牙技术，生产碳纤维航空材料，提升国际航空制造业地位。
• 船舶产业：中船重工“深海勇士”号完成海上试验，标志着我国深海装备技术的突破。
• 核电产业：中核集团与美国成立行波堆合资公司，推动国际核能合作。

军情速递

• 朝核问题：俄称朝鲜支持中俄调解半岛局势方案。
• 美国军事动向：
  • 向沙特出售萨德系统，价值150亿美元。
  • 拟对日出售中程空对空导弹。
• 俄罗斯军事演习：俄中部军区举行30年来最大规模坦克演习。
• 美国驻军计划：美军可能在阿富汗再驻军10年。
• 印巴冲突：克什米尔地区再次交火，造成双方人员伤亡。

公司动态

• 中国船舶、中船防务停牌：筹划重大资产重组，可能涉及资产注入。
• 凌云股份复牌：因终止发行股份购买资产暨关联交易事项复牌。
• 巨力索具：拟设立全资子公司巨力防务科技，并设立境外分公司。
• 耐威科技：使用募集资金及债权对全资子公司增资，提升其注册资本至2亿元。
• 金信诺：控股子公司减资并完成工商变更登记。
• 蓝盾股份、高德红外、中原内配、欧比特：涉及股份质押、回购、解禁、股权激励等公告。
• 神剑股份：控股股东减持股份，减持数量不超过4300万股。
• 海康威视：董事龚虹嘉减持公司股份10669万股。
• 火炬电子：股东拟减持不超过75.8万股。
• 太阳鸟、云南锗业：获得政府补贴，扶持装备制造业发展。

热点聚焦——国之重器捷报频传

• 歼-20列装部队：首次现身朱日和阅兵，试验试飞按计划推进，预计进入批量生产阶段。
• 国产航母建造进展：系统设备调试和舾装接近尾声，预计年底海试，2018年交付解放军海军。
• 火箭发射成功：长征二号丙火箭“一箭三星”发射成功，体现我国航天技术的提升。

重点公司估值

风险提示

• 政策风险：军工混改、科研院所改制进程可能不及预期。
• 市场风险：周边局势动荡可能影响军工行业稳定。
• 装备列装风险：海空装备列装可能放缓，影响行业增长。
• 估值风险：行业估值偏高，存在回调压力。