20130701-招商证券-把握安防与LED_静待消费电子旺季_25页_1mb_1mb

电子行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了2013年电子行业市场动态，重点关注了安防、LED、消费电子、半导体及零组件等板块的表现与前景，同时回顾了A股电子公司近期动态及核心数据。

主要观点

1. 行业表现

   • 2013年7月1日，上证指数为1979点，整体电子行业处于调整阶段。
   • 行业规模方面，股票家数为96只，总市值6056亿元，流通市值4257亿元，分别占4.5%、3.0%和2.7%。
   • 从行业指数来看，绝对表现和相对表现分别在1m、6m、12m期间为-1.4%、37.0%、25.5%和15.3%、48.3%、34.8%。

2. 板块分析

   • 安防与LED：仍是基本面最好的板块。智慧城市建设、民用市场启动和高清智能化升级持续推动安防行业向好，LED则因照明市场启动和三季旺季叠加，预计高景气将持续至3季末。
   • 消费电子：短期淡季效应明显，PC产业链仍低迷，且对下半年旺季较为保守。智能机因库存调节和补贴节奏，五、六月景气有所降温。下半年苹果产业链重启，大陆供应链或有新机会。

3. 下半年展望

   • 电子中报业绩将大部分低于预期，少数符合预期，鲜有超预期。7-8月将迎来业绩大考，市场系统性估值回调将为优质成长股提供布局机会。
   • 建议把握三大主线：智能终端（立讯、歌尔、锦富）、LED（三安、阳光）、安防（海康、大华），以及微电声、锂电池、触摸屏、连接器/结构件、被动元件等子行业优质公司。

关键信息

5月面板销售数据

• 整体销售：5月LCD面板销售金额74.2亿美元，环比增长3%。
• 大尺寸：增长4%，销售金额为64.2亿美元。
• 小尺寸：下滑4.4%，销售金额为10.0亿美元。
• 各厂商表现：AUO、BOE、Innolux Corp、Samsung等厂商的面板销售均有不同程度的增减。

全球消费电子出货趋势

• PC出货量：2013年预计下滑10.6%，而平板出货量将猛增67.9%。
• 手机出货量：2013年第一季超过2亿支，较2012年增长40%。
• 平板出货量：预计2013年将超过2亿台，年增近6成，超过NB出货总量。

半导体动态

• 联发科：持续抢占市场，大陆份额已达52%，高通占有率下滑至33%。
• 苹果与台积电合作：签订3年A系列处理器代工协议，涵盖20、16、10纳米制程，预计2013年底开始小量交货。
• 触控IC：6月业绩仍看涨，部分厂商如义隆电预计第3季营收增幅将达10%。

零组件动态

• 任意层HDI：供不应求，产品ASP趋稳，相关厂商如欣兴、华通、耀华可望获利回升。
• 苹果分散代工策略：带来新机遇，如纬创有望成为iPad mini供应商。
• 无尘室需求：因半导体产业升级，圣晖业绩逐季升温。

显示与LED市场

• LED背光：市场持续增长，大陆面板厂扩张产能，预计2015年将有8条8.5代TFT-LCD产线。
• LED发光效率：提升至180lm/W，白光效率提升明显。
• 32寸电视面板价格：因节能补贴结束，价格杀至100美元以下，市场陷入价格战。
• AMOLED产线：大陆投资超过10条AMOLED产线，2014-2015年将陆续投产，但市场对其量产能力仍存疑。

市场回顾

• 全球股指：沪深300、上证综指、中小板指、创业板指均下跌，A股电子跌幅较大，SOX与台湾IT指数上涨。
• 原材料价格：LME铝、铜、镍、锡、锌等均有所下跌。
• 人民币汇率：小幅上涨0.26%，美元兑新台币微幅上涨0.02%。

A股电子公司动态

上周公告回顾

• 大立科技：副董事长辞职。
• 长信科技：触摸屏产品通过微软认证。
• 卓翼科技：中标日常经营重大合同。
• 亿纬锂能：变更董事会秘书。
• 天龙光电：终止筹划重大资产重组。
• 三安光电：对外投资公告。
• 宇顺电子：重大资产重组进展。

本周公告提示

• 水晶光电：纳入中小板指成分股。
• 超声电子、大华股份、中科三环、大恒科技、中科三环、宇顺电子、南天信息、三安光电等公司将召开股东大会，涉及非公开发行股票、公司章程修订、担保等事项。

数据图谱

• 全球半导体月度销售额：2013年4月为28.9亿美元，显示行业持续增长。
• 半导体地区增速：主要增长来自中国、台湾等地。
• 全球手机出货量：持续增长，2013年第一季为1.746亿部。
• 全球PC出货量：2013年第一季为3.41亿台。
• 全球智能手机出货量：2013年第一季为1.202亿部。
• 全球Tablet出货量：预计2013年将增长至2.02亿台。
• 面板价格指数：显示32寸电视面板价格下跌，市场进入价格竞争阶段。
• DRAM价格指数：整体呈现波动趋势，市场仍具潜力。
• 电子行业历史PE与PBBand：提供历史估值参考，显示当前市场处于调整期。

总结

整体来看，2013年电子行业面临一定的市场调整压力，但部分细分行业如安防、LED仍具备成长潜力。消费电子短期表现疲软，但下半年旺季可期，尤其是苹果产业链的重启将带来新的增长点。半导体行业表现相对稳健，联发科在市场中占据优势，而台系IC设计公司对下半年持乐观态度。零组件市场因供需变化而波动，部分厂商如圣晖、欣兴等受益于需求升温。显示与LED市场因技术升级和产能扩张，呈现增长趋势，但部分厂商面临价格战压力。整体而言，市场回调为优质成长股提供了布局机会，建议关注安防、LED及消费电子相关企业。