20130701-上海证券-旺季可期待_整装待发_26页_1mb

电子元器件行业投资策略总结（2013年7月）

核心内容概述

2013年7月的电子元器件行业投资策略报告指出，尽管6月电子板块因经济复苏低于预期及新品发布间隙等因素出现较大调整，但整体仍具备高成长性和确定性需求。随着Q3旺季的到来，行业景气度有望回升，业绩预期将逐步兑现，长期看好行业发展。报告对半导体、面板、LED、智能手机、平板电脑、超级本及触摸屏等细分领域进行了深入分析，并提出了重点股票配置建议。

主要观点

1. 行业近期表现回顾

• 6月跌幅显著：受经济复苏不及预期影响，电子板块6月跌幅达10.04%，显著低于大盘跌幅（沪深300跌幅11.72%）。
• 估值仍居高位：尽管有所回调，电子板块整体PE仍为41.81倍，位列所有板块第一，但仍在历史均值47.22倍以下。
• 板块分化明显：半导体材料和电子系统组装板块逆势上涨，分别为3.01%和2.00%，其余板块均出现下跌。

2. 行业经济数据

• 半导体景气度回暖：北美半导体设备B/B值维持在1.08，连续五个月高于1，显示行业景气度回暖。
• 全球半导体市场增速放缓：4月全球半导体销售额为236亿美元，环比微升0.6%，但同比下跌1.79%。WSTS下调了2013和2014年成长率预期，分别为2.1%和5.1%。
• 资本支出预测：Gartner预计2013年全球半导体资本支出为567亿美元，较2012年衰退3.5%；2014年有望增长14.2%。

3. 行业市场动态

• 面板市场逐步恢复：5月大尺寸面板出货量增长6.7%，电视面板出货增长2.4%。但6月面板报价跌幅扩大，预计7月报价将继续下跌，8月下旬至9月上旬价格有望企稳。
• LED需求持续升温：LED背光及照明需求增长明显，第2季营收季增有望达30%。国内LED厂商如晶电、亿光5月营收创新高。
• 智能手机市场转移：智能手机市场重心转向新兴市场，中国市占率已达42%。国产品牌如华为、中兴、联想、小米等市场份额提升。
• 平板电脑市场增长：低价Android平板推动市场扩张，8寸以下平板增长最快，占比超50%。
• 超级本触控渗透率提升：Haswell+Win8标配触控，预计2013年触控NB渗透率可达25%。GFF和OGS方案推动触控面板成本下降。
• 中大尺寸触摸屏发展：Film和OGS技术推动中大尺寸触摸屏市场增长，国内厂商迎来发展机遇。

关键信息

行业评级

• 维持“增持”评级：分析师认为电子元器件行业整体基本面良好，未来成长空间可期。Q3旺季将为成长股带来业绩验证机会，部分前期表现不佳但具备技术优势和优质客户的企业也将迎来拐点。

重点股票配置建议

• 长信科技（300088）：PE逐步下降，投资评级为“增持”。
• 歌尔声学（002241）：PE下降，投资评级为“谨慎增持”。
• 三安光电（600703）：PE下降，投资评级为“谨慎增持”。
• 华天科技（002185）：PE下降，投资评级为“谨慎增持”。
• 德赛电池（000049）：PE下降，投资评级为“谨慎增持”。
• 欧菲光（002456）：PE下降，投资评级为“谨慎增持”。

风险提示

• 宏观经济疲弱：可能导致消费电子需求不振。
• 行业景气恢复放缓：产品出货可能低于预期。

投资评级体系

其他信息

• 分析师承诺：报告基于公开信息，分析师独立、客观出具，与薪酬无关。
• 免责条款：信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，公司不承担由此产生的任何损失。
• 版权信息：报告版权归上海证券有限责任公司所有，未经授权不得发布、复制、引用或转载。