20131014-招商证券-电子行业_周报-把握安防和LED的板块机会_21页_1mb_1mb

报告摘要

电子行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于电子行业2013年10月的市场动态与投资建议，强调在电子行业业绩大考中，安防与LED板块表现最为确定。同时，苹果新品周期、4G发展、以及半导体与面板价格波动等市场因素被重点分析。

主要观点

行业表现
- 上证指数为2228点，电子行业整体表现优于市场。
- 电子行业在9月整体表现强劲，其中A股电子板块周涨幅达2.3%，而台湾IT指数小幅上涨0.2%。
业绩预期
- 消费电子板块多数公司业绩低于预期，但安防和LED板块表现较为确定。
- 海康威视、大华股份、安居宝等安防龙头表现超预期，预计未来行业集中度将持续提升。
- LED板块在四季度有望改善，受政策刺激和市场需求回升影响，三安光电、阳光照明、聚飞光电等公司被重点推荐。
苹果产业链
- 苹果进入新品周期，9月销售数据良好，鸿海9月营收同比增长20.48%，显示苹果供应链受益。
- 立讯精密因新品放量迎来经营拐点，被坚定推荐。
- 鸿海、正崴等公司受苹果新品影响，有望在四季度持续增长。
半导体市场
- 全球半导体销售8月同比增长10%，亚太地区占比最高。
- 联发科3Q营收创下历史新高，但预计4Q将下滑10-15%。
- 台积电4Q接单减幅和缓，因客户订单需求延后。
- DRAM合约价持续攀升，4GB DDR3存储器模块10月合约价将达35-38美元。
其他行业动态
- 9月NB及ODM景气回温，但触控NB需求低迷，市场对NB产业前景看淡。
- 游戏机新品发布带动光学产业3Q业绩亮眼，如新钜科。
- 正崴因苹果销售带动，9月营收重回百亿。
- LG化学研发可挠式电池，有望应用于穿戴式设备。
- 台系触控面板厂如宸鸿、胜华等面临营收压力，部分公司业绩下滑。

关键信息

市场数据

上证指数：2228点
沪深300指数：2468.5点，涨跌幅2.5%
A股电子板块周涨幅：2.3%
台湾IT指数：6363.7点，涨跌幅0.2%
恒生科技：4187.8点，涨跌幅0.4%
台湾加权指数：8349.4点，涨跌幅-0.2%

行业表现

安防板块：海康威视、大华股份、安居宝等公司表现超预期，预计未来行业集中度提升。
LED板块：受政策刺激和市场需求回升影响，四季度有望改善，三安光电、阳光照明、聚飞光电被重点推荐。
苹果产业链：立讯精密、歌尔声学、德赛电池等公司被推荐，因苹果新品周期带来增量。
半导体：全球半导体销售8月同比增长10%，亚太地区占比最高。联发科、台积电等公司表现突出。

重要事件

苹果新款iPad预计于10月22日发布，采用更轻薄设计及64位元A7处理器。
亚马逊Kindle Fire平板预计在10-11月放大量，带动上游供应链需求。
大陆4G发展提速，中国移动2014年TD-LTE手机采购目标上看4,000万支。
大陆新一轮家电节能补助发布，LED板块有望受益。

投资建议

短期推荐：基于业绩确定性，推荐安防板块（海康威视、大华股份、安居宝）及LED板块（三安光电、阳光照明、聚飞光电）。
中长期布局：把握苹果产业链经营拐点，推荐立讯精密、歌尔声学等公司。
关注方向：微电声、连接器/结构件、锂电池、摄像头、FPC等子行业优质公司。

附录信息

本报告由招商证券发布，包含多个分析师信息及投资评级定义。
投资评级分为短期与长期，分别从公司与行业角度出发，提供明确的参考标准。

新闻摘要

全球半导体销售：8月同比增长10%，亚太地区表现突出。
全球PC出货：Q3全球PC出货量同比下滑8.6%，部分厂商因政府及企业采购受益。
苹果新品发布：新款iPad预计10月22日发布，鸿海、正崴等公司受益。
DRAM价格：10月合约价再攀高峰，市场预期上涨。
游戏机带动光学需求：新钜科因Xbox One镜头订单表现亮眼，光学行业3Q业绩增长。
LED行业趋势：四季度有望改善，受政策及市场需求影响。
面板价格：50寸Full HD面板价格持续下滑，但TV背光市场已稳定。
可挠式OLED：LGD量产6寸曲面OLED面板，推动手机设计趋势。
友达光电：9月营收持平，但3Q营收略减，显示面板行业整体疲软。

分析师信息

鄢凡：招商证券电子行业分析师，多次获得行业奖项。
张良勇：招商证券研发中心执行董事，电子行业分析师。
武天祥：招商证券电子行业研究员，中科院计算机硕士。
黄瑜：招商证券电子行业研究员，复旦大学光电专业硕士。

投资评级定义

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅在5-20%之间
- 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
- 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
- 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准