20160911-国金证券-石油化工行业研究周报_管网改革加快推进_利好天然气行业发展_25页_2mb

文档内容总结

核心内容

本报告对石油化工行业进行了全面分析，涵盖国际油价走势、国内化工品市场动态、天然气行业改革进展及投资建议等内容。整体来看，虽然短期内行业面临一定的压力，但长期发展仍有巨大潜力，政策推动和市场调整为行业带来新的机遇。

主要观点

• 国际油价：短期仍维持震荡走势，受冻产预期、供应担忧及美联储加息预期影响，预计本周布伦特均价为47美元。
• 天然气行业：管网改革加快推进，利好行业发展，政策推动将有助于打破垄断，促进价格市场化和供应多元化。
• 化工品市场：丁酮和PTA等产品景气度回升，价差扩大，显示出行业复苏迹象。
• 投资建议：建议关注天然气产业链下游企业如深圳燃气、中天能源、迪森股份，以及PDH板块中的卫星石化和东华能源，同时关注丁酮（齐翔腾达）和PTA（恒逸石化、荣盛石化）等高景气度产品。

关键信息

市场数据

国际油价走势

• 布伦特期货结算均价为48.17美元/桶，周涨幅1.65%。
• WTI期货结算均价为45.65美元/桶，周涨幅1.17%。
• 美元指数波动影响油价，美元指数下滑0.66%。
• 美国活跃钻机数增加，对油价形成压力。
• 美国原油库存减少，推动油价上涨。
• OPEC非正式会议临近，冻产协议预期支撑油价。

国内化工品市场

• 丁酮：价格创新高，价差达3343元，涨幅7.42%。
• PTA：价差涨幅16.47%，景气度有所回升。
• 丙烷：价格上涨，丙烷脱氢价差微跌但仍处高位。
• 主要石化产品价格变动：
  • 上涨前三位：燃料油（+10.30%）、丙烷（+7.83%）、丁酮（+6.8%）。
  • 下跌前三位：同热值原油煤炭价格比（-5.46%）、NYMEX天然气（-2.81%）、锦纶长丝（-1.52%）。

天然气行业改革

• 国家能源局和发改委发布多项政策，推进天然气管网设施开放及价格改革。
• 政策目标包括打破垄断、推动第三方准入、降低输配价格。
• 管网改革有助于缓解供需矛盾，推动行业发展。

投资建议

• 关注下游燃气公司：如深圳燃气。
• 关注LNG进口贸易链：如中天能源。
• 关注天然气分布式：如迪森股份。
• 关注PDH板块：如卫星石化（下半年聚丙烯项目投产）、东华能源（宁波一期投产）。
• 关注丁酮：齐翔腾达。
• 关注PTA：恒逸石化、荣盛石化。

风险提示

• 油价大幅回落。
• 旺季后石化产品价格补跌压力。

图表目录

• 图表1：近期油气管网改革相关政策一览。
• 图表2：天然气价格机制改革的配套改革。
• 图表3：管道改革将加速推进。
• 图表4：2015年全球一次能源消费结构。
• 图表5：2015年中国一次能源消费结构。
• 图表6：中国能源结构的变迁。
• 图表7：上周布伦特均价48.17（+1.65%）、WTI均价45.65（+1.17%）。
• 图表8：原油月度价格走势预测。
• 图表9：上周美元指数下滑0.66%、WTI期货结算均价上涨1.17%。
• 图表10：美国活跃钻机数414台，较上周增加7台。
• 图表11：美国原油库存减少1451.3万桶。
• 图表12：美国原油日产量减少3.0万桶/日。
• 图表13：主要化工产品价格变动。
• 图表14：主要化工产品与原料价差。
• 图表15：PTA-PX价差。
• 图表16：涤纶-PTA价差。
• 图表17：丙烯-丙烷价差。
• 图表18：PX-石脑油价差。
• 图表19：乙烯-石脑油价差。
• 图表20：聚乙烯-石脑油价差。
• 图表21：聚乙烯-乙烯价差。
• 图表22：丙烯-石脑油价差。
• 图表23：聚丙烯-丙烯价差。
• 图表24：聚丙烯-石脑油价差。
• 图表25：上市公司重要公告。
• 图表26：最近一周重要新闻。
• 图表27：板块变化情况。
• 图表28：石化行业主要公司走势。
• 图表29：公司推荐逻辑。

内容目录

1. 本周专题：管网改革加快推进，利好天然气行业发展。
2. 原油及化工品市场：分析国际油价及国内化工品市场动态。
3. 上市公司重要公告：汇总近期上市公司相关公告。
4. 行业重要新闻：总结行业相关政策及国际动态。
5. 板块表现：分析板块指数变动情况。

结论

尽管当前石化行业面临短期震荡和压力，但长期来看，随着天然气管网改革的推进、价格机制的完善及供应多元化，行业仍有广阔的发展空间。投资者应关注政策受益企业及高景气度产品，如丁酮和PTA，同时留意LNG进口和分布式能源相关公司。