20230828-西南证券-青岛啤酒-600600.SH-Q2实现量价齐升_盈利能力稳步上行_5页_1mb

青岛啤酒（600600）2023年半年报总结：公司上半年实现收入2159亿元，同比增长12%，归母净利润343亿元，同比增长201%。具体来看，二季度收入和利润实现高速增长，净利润同比增长144%。产品结构升级持续，二季度销量增长27%，主要由于中高端产品占比提升5个百分点至37%，吨价同比上涨75%。成本端压力逐步缓解，毛利率升至40.1%，净利率提高，盈利能力稳步上行。公司高端化进程顺利，通过品牌战略调整和渠道优化，推动销量和结构升级。盈利预测显示，2023-2025年EPS分别为3.23元、3.79元、4.33元，对应PE动态为30倍、25倍、22倍，维持“买入”评级。风险因素包括现饮市场不及预期和高端竞争加剧。