20140316-国金证券-元器件行业_研究周报-经济弱时还看成长股_继续推荐半导体和_LED_11页_320kb

行业研究周报总结

核心内容概述

本周电子行业研究周报重点推荐半导体、LED、智能家居及军工电子等细分领域，认为在经济数据不佳的背景下，成长股更具吸引力，尤其是电子行业，建议继续超配。报告指出，尽管消费电子增速可能放缓，但智能化趋势仍将持续，并带来新的增长机会。

主要观点

• 经济弱时成长股更具吸引力：在宏观经济压力下，成长股如电子行业仍具投资价值，因其能穿越周期，实现持续增长。
• 半导体与LED为增长主线：半导体作为智能化和信息化的载体，受政策支持，国产化进程加快，预计未来成长性显著。LED行业景气度持续，A股相关公司估值风险已释放。
• 智能家居与军工电子值得关注：智能家居发展尚处于初期，需结合创新模式与产品。军工电子受益于国家强军战略，预计迎来发展高峰。
• A股公司表现优于全球平均水平：在消费电子产业链中，A股公司技术水平和供应链地位提升，未来成长潜力大。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：56.04
• 市场优化平均市盈率：11.44
• 国金元器件指数：3701.54
• 沪深300指数：2122.84
• 上证指数：2004.34
• 深证成指：7239.06
• 中小板指数：6291.00

市场回顾

• A股大盘下跌2.60%，电子指数下跌2.06%，小幅跑赢大盘。
• 全球电子指数普遍下跌，其中台湾半导体指数为唯一上涨的指数，涨幅0.15%。

重点新闻

• 工信部计划建立集成电路专项发展资金，预计2014年增速提高5-10个百分点，利好A股半导体公司。
• 台湾LED晶片厂前2月营收增长显著，显示行业景气好转，预计A股LED公司一季度业绩良好。

投资建议

• 推荐公司：欧菲光、立讯精密、环旭电子、长盈精密、长电科技、上海贝岭、同方国芯、大唐电信、振华科技、和而泰、海康威视、阳光照明、佛山照明。
• 模拟组合：电子行业超配18%，包括长电科技、上海贝岭、欧菲光、佛山照明、阳光照明、和而泰、振华科技等。

风险提示

• 年报密集披露期需注意业绩不达预期的风险。

重点公司概况

• 长电科技：中国IC封测龙头，技术先进，预计2014-2015年利润将翻倍增长。
• 上海贝岭：受益国家扶持政策，业务有望快速放量，给予买入评级。
• 振华科技：国内唯一军工高新电子平台，受益集团整合发展。
• 长盈精密：CNC产能扩张，受益三星Gear2出货和手机机壳金属化趋势。
• 欧菲光：摄像头模组已进入联想、小米等客户，预计2014年业绩显著提升。

行业投资评级

• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%之间。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%之间。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

图表与数据

• 图表1：芯片国产化主要受益产业链情况，涵盖多个关键领域及对应公司。
• 图表2：模拟组合持仓情况，展示电子行业投资组合的详细构成。
• 图表3：电子行业周涨跌幅前十，显示各公司表现。
• 图表4：台湾电子板块轮动情况，突出半导体的强势表现。
• 图表5-9：展示全球主要电子指数变动及重点覆盖公司情况。

联系方式

• 研究员：陈平、马鹏清、张帅
• 联系方式：电话、邮箱及地址详见文档。