20180826-国金证券-电力设备与新能源行业研究周报_欧洲双反将到期取消_行业景气预期逐步转暖_4页_577kb

电力设备与新能源行业研究总结

核心内容

本报告对电力设备与新能源行业进行分析，给出“买入（维持评级）”的行业投资建议。报告涵盖市场数据、行业动态、板块配置建议、重点推荐组合及风险提示等内容，旨在为投资者提供全面的行业洞察和投资指引。

市场数据概览

主要观点

新能源行业

• 光伏行业：欧盟对华光伏双反措施将到期取消，欧洲市场光伏建设成本将显著下降，激发更多平价装机需求。国内也将启动无补贴光伏示范项目，推动行业需求回暖。
• 新能源政策：政策预期有所转暖，动力电池回收试点启动，对产业链形成一定利好。
• 行业趋势：光伏、风电、新能源汽车等子行业景气度逐步提升，关注中上游龙头及具备高成长性的企业。

电力设备行业

• 电网投资：尽管上半年电网投资同比减少16.6%，但国网投资规划持续增长，下半年有望环比改善。
• 投资方向：重点推荐变电自动化、配网自动化、特高压（包括柔性直流）等方向。
• 低压电器：随着全社会用电量增速提升，低压电器行业景气度有望明显改善，重点关注龙头公司。

新能源汽车行业

• 产业链毛利率：受补贴退坡影响，产业链毛利率普遍下降，但头部企业仍保持增长。
• 行业集中度：行业集中度提升趋势显著，关注材料、电芯及锂资源龙头。
• 锂资源：碳酸锂价格接近新增产能成本线，锂资源龙头长期投资价值凸显。

关键信息

• 欧洲双反取消：预计2018年9月3日后恢复自由贸易，推动欧洲光伏市场装机需求增长。
• 国内无补贴示范项目：能源局将组织无补贴光伏示范项目，与531政策预期一致。
• 电力设备投资：下半年国网投资有望改善，重点方向为自动化和特高压。
• 新能源汽车趋势：补贴退坡下，行业集中度提升，毛利率中枢下移，但龙头仍具盈利增长潜力。

本周重点组合

• 新能源：正泰电器、隆基股份、信义光能、金风科技、天顺风能、林洋能源、晶盛机电、京运通
• 电车：杉杉股份、宁德时代、当升科技、创新股份、新宙邦、百利科技、天齐锂业、赣锋锂业
• 电力设备：麦格米特、国电南瑞、汇川技术、良信电器、宏发股份

风险提示

• 政策风险：政策调整可能导致行业执行效果低于预期。
• 竞争风险：产业链价格竞争可能超预期。
• 产能过剩：结构性产能过剩仍存在，若需求回暖不及预期或政策趋严，将对产品价格和企业盈利能力产生负面影响。

投资评级说明

特别声明

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