20181021-中泰证券-机械设备行业周报_市场反弹聚焦高景气板块——油服_煤机等_本周专题——天然气设备_气荒_痛点如何解决__19页_2mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概览

本报告为中泰证券发布的机械设备行业分析，提出对行业的“增持”评级，重点推荐油服、煤机、工程机械和半导体设备等板块，同时分析了行业和公司动态，提供了投资建议与风险提示。

主要观点

• 油服板块：受国家能源安全政策推动及油价回暖影响，油服板块迎来复苏，建议关注杰瑞股份、海油工程、中海油服、石化机械等企业。公司盈利拐点逐步显现，市场前景良好。
• 煤机板块：煤油联动，煤炭机械行业持续回暖，推荐天地科技、郑煤机等煤机龙头。PB在1倍左右，PE在12-13倍，安全边际较高。
• 工程机械板块：受益于政策宽松和基建投资增长，推荐三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪精密等。9月挖掘机销量增速达28%，1-9月累计销量同比增长53%，显示行业持续向好。
• 半导体设备与智能设备：看好机器人、北方华创、长川科技、晶盛机电等企业。中国为全球机器人第一大市场，半导体设备需求旺盛。
• 天然气设备：随着“气荒”问题的凸显，天然气基础设施建设成为重点。推荐杰瑞股份、石化机械等企业，关注压裂设备、LNG接收站等关键环节。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：319家
• 行业总市值：1653906.62亿元
• 行业流通市值：1236309.96亿元

重点公司

• 杰瑞股份：油服民企龙头，2017年三季报预计增长600-650%，股价19.69元，PE为14倍，评级为买入。
• 海油工程：中海油油服板块核心企业，2018年三季报预计增长65-95%，PE为15倍，评级为买入。
• 三一重工：工程机械龙头，2018年中报业绩增长192.09%，PE为14倍，评级为买入。
• 郑煤机：煤机龙头，2018年三季报预计增长600-650%，PE为9倍，评级为买入。
• 机器人：工业互联网与半导体设备双龙头，2018年三季报预计增长35-33%，PE为21倍，评级为买入。

行业与公司动态

• 市场回顾：上周机械板块下跌3.38%，落后上证综指。
• 行业动态：
  • 轨道交通：中国铁路总公司启动“复兴号”动车组招标。
  • 油气装备：国家加大非常规油气勘探开发，中石油四川地区页岩气产能目标为120亿立方米/年。
  • 新能源：上汽大众新能源汽车工厂开工，助力新能源发展。
• 公司动态：
  • 华测检测：三季度业绩加速增长，预计同比增长50%-68%，PE为36倍，维持“增持”评级。
  • 杰克股份：三季度业绩保持高增长，投资智能缝制设备基地，预计2018-2020年EPS分别为1.53/1.95/2.37元。
  • 中集集团：三季度归母净利润为21.0-27.5亿元，同比增长60%-110%。

重点专题：天然气设备

天然气现状与前景

• 天然气具有清洁环保优势，热值高，减少污染物排放。
• 2017年天然气消费量达2373亿立方米，同比增长15%。
• 国家计划到2020年天然气在一次能源消费结构中占比达到10%，2030年提高至15%，2050年有望超过35%。

行业痛点

• 天然气对外依存度持续提升，调峰能力不足，导致“气荒”。
• 2017年冬季LNG价格大幅攀升，暴露出调峰问题。

解决方案

• 加大国内勘探开发：中石油、中海油、中石化均加大天然气资本开支，推动页岩气等非常规气开发。
• 完善基础设施：构建天然气管网+储气库体系，提升调峰能力。
• LNG接收站建设：目前全国拟在建LNG接收站项目65个，总能力为6540万吨/年。

投资建议

• 重点推荐：杰瑞股份、海油工程、三一重工、机器人。
• 核心组合：杰瑞股份、郑煤机、三一重工、海油工程、机器人。
• 重点股池：天地科技、石化机械、中海油服、北方华创、长川科技、晶盛机电、徐工机械、恒立液压、柳工、艾迪精密、华测检测、埃斯顿、中铁工业、安徽合力、上海机电、中集集团、金卡智能、中国中车、振华重工、杰克股份、弘亚数控、中鼎股份、威海广泰。

风险提示

• 周期性行业复苏持续性风险：若油价或基建投资不及预期，可能影响行业景气度。
• 传统行业转型低于预期风险：部分传统企业可能未能有效转型，影响整体增长。

图表目录

• 图表1：我国天然气消费量近3年增长加速
• 图表2：天然气占比持续提升
• 图表3：国内天然气产量增速显著低于消费增长
• 图表4：天然气对外依存度持续提高
• 图表5：2017年冬季“气荒”，LNG价格大幅攀升
• 图表6：中石油四川地区页岩气产能建设目标
• 图表7：“十三五”天然气行业基础设施发展主要目标
• 图表8：重点公司盈利预测表
• 图表9：挖掘机月度销量数据
• 图表10：汽车起重机月度销量数据
• 图表11：国际油价走势
• 图表12：原油供应情况
• 图表13：美国活跃钻井数
• 图表14：美国原油库存量
• 图表15：集装箱运价指数
• 图表16：波罗的海干散货指数
• 图表17：铁路行业固定资产投资
• 图表18：城轨交通固定资产投资完成额
• 图表19：煤炭行业设备购置
• 图表20：煤炭行业固定资产投资完成额累计同比
• 图表21：液化天然气LNG市场价

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
• 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
• 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
• 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。仅供客户参考，不构成投资建议。投资者应自行关注更新或修改。