20230213-国投安信期货-聚酯周报_终端生产如期恢复_供需驱动依旧不足_8页_3mb

聚酯周报总结

核心内容

本周聚酯产业链整体呈现震荡走势，上游原料价格回落，下游终端需求逐步恢复，但整体供需驱动仍显不足，市场情绪偏谨慎。

主要观点

1. PTA市场

• 上周PTA主力合约价格从5600元/吨跌至5500元/吨以下，价格持续回落。
• 现货加工差维持在250元/吨附近波动，显示加工利润有所修复。
• 价格下跌主要受美国芳烃价格回落及国内新装置投产影响，PX-石脑油价差回落至310美元/吨附近。
• 从技术面看，PTA期货价格仍处于震荡区间，操作机会尚存。

2. 乙二醇市场

• 乙二醇主力合约价格从4200元/吨以上回落至4100元/吨附近，随后略有回升。
• 各路线利润走低，乙烷制乙二醇仍维持盈利，其他路线出现亏损。
• MEG负荷因榆林装置降负荷而回落，但后期国内煤制装置检修及沙特装置停车或降负荷，预期供需面将逐步改善。
• 乙二醇期货价格震荡，市场情绪偏谨慎，操作机会有限。

3. 短纤市场

• 短纤价格整体跟随原料走低，主力合约从7400元/吨回落至7100元/吨以下。
• 短纤现货利润有所下滑，显示盈利能力减弱。
• 短纤市场受终端订单恢复缓慢影响，整体表现偏弱。

4. 聚酯产品

• 聚酯负荷小幅回升，涤丝库存继续小幅上升，显示下游需求恢复，但尚未形成明显正向反馈。
• 各聚酯产品价格整体走低，涤纶POY、DTY、FDY等价格均有所回落。
• 短纤期货价格下跌，期货仓单和现货加工差均走弱，显示市场操作空间有限。

关键信息

供需动态

• PX和PTA开工率微降，显示上游供应略显紧张。
• MEG负荷回落，主要是榆林装置降负荷，但后期供应或趋紧。
• 终端织造开工恢复较快，已超过春节前水平，需求环比改善。

原料走势

• Brent原油价格震荡回升，对市场情绪有主导作用。
• 石脑油-Brent价差回落，反映成本压力缓解。
• PX-石脑油价差回落，表明PX供应紧张有所缓解。

操作建议

• PTA、乙二醇、短纤均被评定为三颗星（★★★），表示趋势较为明晰，具备一定的投资机会。
• 短期市场仍偏谨慎，价格维持震荡，中期需关注终端订单恢复情况。

数据概览

结论

综上所述，聚酯产业链整体处于震荡调整阶段，上游原料价格回落，下游需求逐步恢复，但供需驱动仍显不足，市场情绪偏谨慎。短期操作机会存在，但需关注终端订单情况及市场情绪变化，中期需持续观察订单恢复力度及供需格局演变。

分析师：庞春艳
执业编号：F3011557 Z0011355