20230213-银河期货-聚酯产业链周报_67页_3mb

报告摘要

聚酯产业链周报总结

核心内容概览

本周报分析了聚酯产业链上下游的周度数据、估值情况及供需变化，涵盖PX、PTA、MEG、聚酯长丝、短纤、瓶片、切片、纱线、坯布等产品。整体来看，产业链整体呈现震荡走势，主要由于供需偏弱、库存压力及加工费偏低等因素影响。

主要观点与关键信息

1.1 产业链周度数据 & 观点

价差：
- PX-BLENT周增减为-50美元/吨
- PX-NAP周增减为-29美元/吨
- PX-MX周增减为-14美元/吨
加工费/利润：
- PTA-PX加工费为264元/吨，周增减为-34元/吨
- MEG油制加工费为-1331元/吨，周增减为-226元/吨
- MEG煤制加工费为-1635元/吨，周增减为-138元/吨
- MTO制加工费为-2091元/吨，周增减为-44元/吨
- 乙烯单体制加工费为-1139元/吨，周增减为-399元/吨
基差/月差：
- PTA05基差为-35元/吨
- MEG05基差为-90元/吨
- PTA05-09月差为26元/吨
- MEG05-09月差为-94元/吨
开工率：
- PX中国开工率为72.50%，周增减为-0.80%，同比-2.30%
- PX亚洲开工率为72.40%，周增减为-0.30%，同比-1.10%
- PTA开工率为75.90%，周增减为+0.30%，同比-0.90%
- MEG总开工率为58.61%，周增减为-3.79%，同比-11.50%
- MEG煤制开工率为51.26%，周增减为-4.93%，同比-6.35%
- 聚酯开工率为78.00%，周增减为+11.00%，同比-11.80%
- 长丝开工率为67.60%，周增减为+15.70%，同比-15.00%
- 瓶片开工率为85.20%，周增减为0.00%，同比-0.40%
- 短纤开工率为73.80%，周增减为+4.90%，同比-12.00%
- 纱线开工率为54.80%，周增减为+5.10%，同比-20.00%
- 坯布开工率为56.30%，周增减为+6.30%，同比-8.50%
库存：
- PTA社会库存为255.9吨，周增减为0.00%
- MEG港口库存为104.7吨，周增减为-4.50%
- 长丝平均库存天数为22.03天，周增减为+1.73%
- 短纤实物库存为23.0天，周增减为-2.80%
- 纱线库存为13.5天，周增减为-0.50%
- 坯布库存为30.1天，周增减为-1.40%

2.1 PX-价格与价差

价格：
- PX-CFR中国主港价格为1028美元/吨
- PX-FOB韩国价格为1005美元/吨
- PX-美国FOB价格为1126美元/吨
- PX-FOB鹿特丹价格为1221美元/吨
价差与利润：
- PX-BLENT亚洲价差为455美元/吨，周增减为-50美元/吨
- PX-MX韩国价差为78美元/吨，周增减为-14美元/吨
- PX-NAP亚洲价差为366美元/吨，周增减为-29美元/吨
- PX理论利润为-14美元/吨，周增减为-1.37%
- PX韩国-美国价差为-10美元/吨，周增减为-0.81%
- 亚洲甲苯调油价差为-1.25EG，周增减为-0.79%
- 亚洲甲苯歧化利润为+7元/吨，周增减为+0.57%

2.2 PTA-价格与价差

价格：
- PTA-CFR中国主港价格为777美元/吨
- PTA-CFR印度价格为794美元/吨
- PTA华东价格为5450元/吨
- PTA05价格为5460元/吨，周增减为-180元/吨
- PTA09价格为5436元/吨，周增减为-166元/吨
价差：
- PTA05-EG05价差为1308美元/吨
- PTA09-EG09价差为1190美元/吨
- PTA05基差为-35元/吨
- PTA-EG价差为1416美元/吨
- PTA印度-中国价差为-6美元/吨
利润：
- PTA-原油现货利润为+6.33元/吨
- PTA-PX现货加工费为+264元/吨
- PTA-石脑油现货利润为+5元/吨
- PTA-原油理论利润为+264元/吨
- PTA-石脑油理论利润为+230元/吨

2.3 MEG-价格与价差

价格：
- MEG-CFR中国主港价格为516美元/吨
- MEG-CFR东南亚价格为518美元/吨
- MEG-CFR西北欧价格为610美元/吨
- MEG-FOB美国海湾价格为608美元/吨
- MEG05价格为4152美元/吨，周增减为-68美元/吨
价差：
- MEG内外盘价差为+145美元/吨，周增减为-36美元/吨
- MEG05-09月差为-94美元/吨
- MEG华东-华南价差为+5.40美元/吨
- MEG中国-西北欧价差为-3.20美元/吨
- MEG中国-美国价差为-4.43美元/吨
利润：
- MEG油制利润为-1557元/吨
- MEG煤制利润为-1635元/吨
- MEG乙烯单体制利润为-2091元/吨
- MEG理论利润为-1557元/吨
- MEG华东-华南价差为+5.40美元/吨

2.4 聚酯-利润

利润：
- 聚酯切片利润为-100元/吨
- 聚酯瓶片利润为-50元/吨
- 涤纶长丝平均利润为-125元/吨
- 涤纶短纤利润为-173元/吨

供需分析

3.1 上游-PX

供应：国内多套PX装置计划重启，广东石化新装置即将投产，预计供应将有明显提升。
需求：聚酯负荷提升，织机加弹开工回升，但PTA偏高开工导致PTA累库格局仍存。
开工率：PX中国开工率为72.50%，亚洲为72.40%，均有所下降。
库存：PTA社会库存小幅上升，MEG港口库存偏高。
预期：供应偏紧，价格预计震荡。

3.2 中游-PTA

供应：PTA开工率稳定，但加工费估值继续下降。
需求：聚酯产销偏弱，PTA库存小幅上升。
开工率：PTA开工率为75.90%，周增减为+0.30%。
加工费：PTA-PX现货加工费为264元/吨，周增减为-34元/吨。
库存：PTA社会库存为255.9吨，中游库存小幅上升。

3.3 下游-聚酯

供应：聚酯开工率回升，但整体仍低于往年水平。
需求：织机、加弹、印染开工回升，但增速不及预期。
库存：长丝平均库存天数为22.03天，短纤库存偏高。
价格：聚酯成品库存压力不大，价格预计震荡。

苯乙烯产业链周报总结

1.1 苯乙烯

开工率：
- 纯苯开工率为77.50%，周增减为+1.20%
- 加氢苯开工率为68.30%，周增减为+4.50%
- 苯乙烯开工率为73.50%，周增减为-3.20%，同比-4.43%
- 苯酚开工率为82.00%，周增减为+2.00%
- 苯胺开工率为86.70%，周增减为+6.20%
- 己内酰胺开工率为76.70%，周增减为+1.00%
- 乙二酸开工率为60.30%，周增减为-3.70%
- EPS开工率为46.94%，周增减为+23.54%
- PS开工率为57.26%，周增减为+3.98%
- ABS开工率为97.00%，周增减为-2.00%
- UPR开工率为25.00%，周增减为+14.00%
库存：
- 苯乙烯港口库存为23.72吨，周增减为+1.97%
- 纯苯主港库存为25.70吨，周增减为-0.25%
- 苯乙烯主港库存为23.72吨，周增减为+1.97%
价差与利润：
- 纯苯-石脑油价差为245美元/吨，周增减为-12美元/吨
- 苯乙烯-纯苯价差为145美元/吨，周增减为+36美元/吨
- 纯苯利润为573元/吨，周增减为-203元/吨
- 苯乙烯非一体化利润为189元/吨，周增减为-297元/吨
- POSM利润为947元/吨，周增减为-276元/吨
- EPS利润为410元/吨，周增减为+48元/吨
- ABS利润为439元/吨，周增减为+45元/吨
- GPPS利润为164元/吨，周增减为+585.71%

2.1 价格-产业链

价格：
- IPE布油价格为86.39美元/吨
- WTI原油价格为79.72美元/吨
- 石脑油价格为718.63美元/吨
- 乙烯价格为876美元/吨
- 纯苯价格为972美元/吨，周增减为+30美元/吨
- 纯苯FOB韩国价格为960美元/吨
- 纯苯FOB东南亚价格为931美元/吨
- 纯苯FOB鹿特丹价格为1014美元/吨
- 纯苯FOB美国海湾价格为1229美元/吨
- 纯苯江苏出罐价为6900元/吨
- 纯苯京津唐出罐价为6850元/吨

2.2 价差

价差：
- 纯苯-石脑油价差为245美元/吨，周增减为-12美元/吨
- 苯乙烯-纯苯价差为145美元/吨，周增减为+36美元/吨
- 苯乙烯华东-华南价差为+5.40美元/吨
- 苯乙烯东北亚-东南亚价差为+40美元/吨
- 苯乙烯中国-西北欧价差为-3.20美元/吨
- 苯乙烯中国-美国价差为-4.43美元/吨

2.3 利润

利润：
- 纯苯利润为573元/吨，周增减为-203元/吨
- 苯乙烯非一体化利润为189元/吨，周增减为-297元/吨
- POSM利润为947元/吨，周增减为-276元/吨
- EPS利润为410元/吨，周增减为+48元/吨
- ABS利润为439元/吨，周增减为+45元/吨
- GPPS利润为164元/吨，周增减为+585.71%