20230503-申港证券-房地产行业研究周报_4月百强房企销售修复延续_国央企拿地提升_12页_1mb

房地产行业研究周报摘要

投资摘要

• 4月销量销售：百强房企权益销售额累计同比增速达108%，较3月提升47个百分点；单月增速266%，环比回落。
• 行业恢复方向：TOP100房企销售与全国商品房销售走势一致，但领先关系显现。
• 格局变化：30-50名房企销售修复显著，国央企拿地占比提升，民企占比稳定。
• 投资建议：关注国央企（如华润置地、保利发展）、拿地转销售龙头（如滨江集团）及资金面改善企业（万科）。
• 政策支持：中央政治局会议强调“房住不炒”，支持购房需求，防范化解债务风险。

数据亮点

1. 销量冲高：TOP50房企累计同比增速多数转正，头部企业如中建东孚销售增速250%。
2. 土拍转暖：核心城市国企主导拿地，如华润置地、建发地产、万科集中供地。
3. 市场分化：一线/二线市场成交同比仍有正增长，但三线城市溢价同比下降。

行情回落

• 申万房地产板块4月单周跌1.99%，个股分化严重，多数公司成交量同比下滑。
• 风险提示：复苏不及预期、债务违约及政策驱动不达预期。

投资重点

• 推荐：头部国央企（保利发展、万科、滨江集团）、民企龙头（碧桂园、龙湖）及债务风险缓释企业（世茂集团）。
• 预警：中小房企流动性及项目交付风险需密切关注。

路演主题

     **主题**：4月销量超预期，国企拿地回暖，政策底已踩稳，行业修复向深