20210803-首创证券-房地产销售数据点评_百强房企单月销售增速转负_龙头房企拿地优势尽显_6页

文档总结

核心内容

本报告分析了2021年1-7月中国房地产行业的发展情况，指出行业整体销售和拿地数据表现分化，政策调控和融资环境对市场产生显著影响。报告认为房地产行业整体基本面和估值存在背离，预计下半年销售将继续承压，但龙头房企有望迎来估值修复机会。

主要观点

• 销售增速回落：百强房企前7月累计全口径销售额同比增长14.3%，但7月单月销售额同比下降7.6%，为年内首次出现负增长。
• 头部房企表现不佳：TOP10及TOP11-20梯队房企7月单月销售同比增速显著下滑，部分房企如中国恒大、新城控股、阳光城降幅超过30%。
• 市场集中度下降：TOP5、TOP10、TOP20、TOP50、TOP100房企市场占有率分别为13.3%、20.5%、29.3%、43.9%和53.2%，较前5月有所下降，且低于2020年末水平。
• 目标完成率偏低：重点关注的品牌房企平均目标完成率不足六成，其中金地集团、华润置地、招商蛇口等房企表现相对较好。
• 土地获取分化明显：TOP10房企拿地金额同比增长39.7%，而其他梯队多数出现负增长，显示龙头房企在土地获取方面具有明显优势。
• 投资策略：推荐具备优质土地资源、业绩改善、财务健康、运营能力强的房企，看好行业在政策和基本面企稳背景下的估值修复机会。

关键信息

销售数据

• 百强房企：1-7月全口径销售额80376亿元，同比增长14.3%；7月单月销售额10041.3亿元，同比下降7.6%。
• 重点城市销售：7月重点监测的55个城市新房销售面积同比下降10%，其中三四线城市降幅最大（-33%）。
• 重点房企表现：
  • 绿城、金地、旭辉、融创、招商蛇口等房企前7月累计销售增速较高。
  • 绿地、金地、绿城、中海等房企7月单月销售增速较高。
  • 中国恒大、万科、保利地产、世茂集团等房企7月销售同比负增长。

土地获取

• 新增土储：百强房企前7月新增土地建面35042.3万平米，同比下降5.8%；新增总货值55181.3亿元，同比下降1%。
• 拿地金额：TOP10房企拿地金额同比增长39.7%，TOP11-20房企拿地金额同比下降11.4%。
• 土地集中度：TOP10房企新增货值占比达39.5%，显示其在土地市场中的竞争优势。

投资建议

• 推荐类型：
  1. 拥有优质土地资源的房地产企业；
  2. 业绩改善、财务指标健康的公司；
  3. 运营能力、成本管控能力、融资能力、非市场化拿地能力具有优势的房企。
• 估值修复预期：当前房地产板块估值处于历史低位，预计在政策和基本面企稳背景下，估值有望修复。

风险提示

• 疫情再次爆发对经济预期产生冲击；
• 房地产行业调控政策超预期收紧；
• 房地产销售及结算大幅低于预期；
• 房价超预期下跌。

分析师简介

王嵩为首创证券房地产行业首席分析师，拥有七年房地产研究经验，曾就职于国海证券、中信建投证券，2020年11月加入首创证券。

评级说明

• 股票评级：根据报告发布后6个月内股价与沪深300指数的相对涨幅，分为买入、增持、中性和减持。
• 行业评级：分为看好、中性和看淡，其中“看好”表示行业将超越整体市场表现。

字数统计：约998字