20230424-安信证券-东方财富-300059.SZ-市场低迷拖累业绩_静待景气回归_4页_562kb

东方财富公司快报总结

业绩概述

2023年第一季度，东方财富实现营业总收入28亿元，同比下降12%；归属于母公司净利润20亿元，同比下降7%。业绩受市场低迷影响。

业务分析

• 经纪业务：手续费及佣金净收入同比降127%，占比总营收42%，估计市占率微幅下滑但仍领先，受益于交易量边际回暖。
• 融资融券：利息净收入同比降88%，受市场资金环境影响。
• 自营投资：投资收益同比大增1602%，主要因市场回暖（沪深300上涨46%）及低基数效应；预计全年表现随宏观改善。
• 基金销售：代销收入同比降130%，受基金新发低迷拖累（2023Q1新发基金同比降9%），但长期龙头优势稳固。
• 成本费用：营业总成本同比增91%，成本率升至39%，管理、研发、销售费用分别大增177%、77%、227%，支持未来业务拓展。

未来展望

维持买入-A投资评级，目标价193元，对应2023年30倍市盈率。预计2023-2025年每股收益从0.64元升至0.85元，看好财富管理业务扩张和业绩弹性。

风险提示

权益市场大幅波动、行业竞争加剧、宏观经济下行等风险需关注。