20170813-光大证券-钢铁行业周报_钢企盈利仍然面临较好的政策和市场环境_13页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现强劲，钢价和矿价均出现显著上涨，带动钢厂盈利水平提升。尽管中钢协发布公告对市场情绪产生一定负面影响，但钢铁行业仍处于较好的政策和市场环境中。分析师认为，未来3-6个月内仍可看多钢铁板块，重点推荐二季度年化低PE的钢铁股票，并关注原辅料涨价带来的投资机会。

主要观点

• 钢价上涨：本周钢价上涨5.56%，Myspic综合指数上涨至151.61，接近2012年中水平，创5年以来新高。
• 矿价上涨：铁矿石综合指数上涨3.41%，其中PB粉矿上涨5.79%，推动钢厂盈利提升。
• 库存下降：全国重点城市经销商库存下降0.27%，板材库存下降幅度较大，显示需求强劲。
• 政策影响：中钢协强调维护行业平稳运行，可能对PE产生短期负面影响，但不打压利润。
• 投资建议：继续推荐钢铁板块，关注方大炭素、方大特钢、*ST华菱、太钢不锈、鄂尔多斯等股票，其中光大钢铁关注股票本周涨幅-1.12%，跑赢钢铁板块4.24个百分点。
• 出口情况：7月钢铁出口同比下降32%，但部分品种如无缝管出口略有上升，出口需求仍需关注。

关键信息

价格与盈利情况

• 钢价：Myspic综合指数上涨5.56%，长材价上涨5.62%，扁平材价上涨5.49%。
• 矿价：铁矿石综合指数上涨3.41%，其中唐山铁矿上涨2.94%，PB粉矿上涨5.79%。
• 盈利：模拟普钢螺纹利润上涨14.76%，热卷上涨21.48%，冷轧上涨29.82%。不锈钢冷轧利润大幅上升，而热轧利润下降。
• 指数比值：Myspic与CRU指数比值为0.85，环比上涨。

供给与需求

• 高炉开工率：全国163家钢厂高炉开工率77.49%，环比上升0.28个百分点。
• 钢材库存：重点城市经销商库存下降0.27%，板材库存下降1.52%，长材库存微升。
• 产能利用率：7月五大品种产能利用率环比上升0.1%，8月计划上升0.7%。

原辅料市场

• 废钢：嘉兴废钢福建料价格微跌0.67%，但整体原辅料市场仍有涨价趋势。
• 硅铁：西北75#硅铁价格上涨5.43%，显示原辅料价格整体上涨。

估值与市场表现

• 钢铁板块：申万钢铁指数本周下跌5.37%，跑输沪深300指数3.74个百分点。
• A股市场：沪深300指数下跌1.62%，上证综指下跌1.64%，钢铁板块表现偏弱。
• 海外市场：海外钢铁股整体平稳，纽柯公司、美国钢铁等小幅下跌。

行业资讯

• 去产能：采暖季涉及的炼铁年产能至少1.8亿吨，环保限产政策影响明显。
• 企业动态：东北特钢集团重整，沙钢系持股43%，本钢持股10%。
• 出口与需求：7月出口钢材696万吨，同比下降32.4%，但部分品种如无缝管出口略有上升。
• 政策导向：钢铁去产能是迎接十九大召开的重要任务，政策对行业影响较大。

风险提示

• 钢铁去产能低于预期。
• 钢价波动风险。
• 公司经营不善风险。

股票关注

估值方法与分析师声明

• 报告分析基于各种假设，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 分析师声明：分析师观点基于个人判断，不与报酬直接相关。

结论

钢铁行业在政策和市场环境的双重支持下，盈利依然良好，但需警惕政策带来的短期影响。分析师认为，未来3-6个月钢铁板块仍有上涨空间，重点推荐低PE股票，并关注原辅料涨价带来的投资机会。