20220828-国信证券-兆易创新-603986.SH-上半年归母净利润超15亿元_工业和汽车业务加速成长_6页_731kb

兆易创新 (603986. SH) 总结

核心内容

兆易创新（603986.SH）在2022年上半年实现了显著业绩增长，展现了其在芯片设计领域的强大竞争力。公司通过多元化布局和在工业、汽车等领域的市场拓展，成功穿越行业下行周期，业绩表现亮眼。

主要观点

• 业绩表现强劲：2022年上半年公司实现营收47.81亿元，同比增长31%；归母净利润15.27亿元，同比增长94%；扣非归母净利润14.68亿元，同比增长98%。
• 业务增长驱动：MCU业务营收增长约9.49亿元，存储芯片业务增长约1.96亿元，工业和汽车市场成为主要增长引擎。
• 海外市场拓展：MCU海外市场营收实现较好提升，显示公司全球化战略初见成效。
• 产品线全面布局：公司已具备从NORFlash、NAND Flash到DRAM和MCU的完整产品线，满足不同市场需求。
• 技术突破：公司在NORFlash、NAND Flash和DRAM产品上实现技术突破，如GD25UF系列低功耗SPINOR、55nm制程产品、首款4GB DDR4等。
• 车规级产品认证：GD25/55、GD5F等产品通过AEC-Q100车规认证，为进入汽车市场奠定基础。
• 研发投入持续增加：公司持续加大研发投入，提升产品竞争力和技术创新能力。

关键信息

财务表现

产品线发展

• NORFlash：GD25UF系列1.2V低电压超低功耗SPINOR产品已推出，覆盖512Kb-2Gb容量。
• NAND Flash：38nm、24nm制程已量产，1-8Gb容量全覆盖；GD25/55、GD5F系列通过AEC-Q100车规认证。
• DRAM：首款4GB DDR4已应用于消费电子、工业安防、网络通信等领域，17nm DDR3预计2022年9月量产。
• MCU：已量产37个系列约450款MCU，工业自动化、能源电力、无线通讯等应用增长显著；40nm车规级MCU即将推出，覆盖ADAS、汽车照明、HVAC、DCDC、T-BOX、EDR、导航等应用。

市场拓展

• 工业和汽车领域：工业应用已成为MCU第一大营收来源，汽车后装市场已有应用，车规NORFlash在国际头部Tier1导入顺利。
• 国内与国际市场：公司在保持国内市场领先地位的同时，积极拓展海外市场，提升国际市场份额。

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 成长潜力：公司通过“存储+MCU”多轮驱动，有望成长为全球前列的芯片设计公司。

风险提示

• 需求不及预期
• 芯片制造产能不及预期
• 新品不及预期

财务指标分析

投资者关注点

• 公司在存储和MCU领域具备较强的技术实力和市场拓展能力。
• 多元化布局和产品结构优化是公司持续增长的关键。
• 公司在车规级产品上的突破，为其进入高端市场提供保障。
• 高研发投入和产品迭代能力有助于长期竞争力的提升。

附注

• 报告由国信证券经济研究所发布，分析师包括胡剑、胡慧、周靖翔、李梓澎、詹浏洋。
• 报告内容基于合规渠道数据，不保证数据的完整性和准确性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。