> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产开发：C-REITs周报总结 ## 核心内容 本报告分析了C-REITs在本周及本年的表现，涵盖了REITs指数、二级市场、估值表现及投资建议等方面。整体来看，C-REITs市场呈现修复态势，部分板块表现优于市场整体，同时存在一定的风险提示。 --- ## 主要观点 - **REITs指数表现**：本周中证REITs全收益指数上涨0.96%，而中证REITs(收盘)指数上涨0.76%。房地产(申万)指数本周涨幅最高，达到4.13%。 - **本年表现**：中证REITs全收益指数本年累计上涨1.95%，而房地产(申万)指数本年下跌3.78%，恒生地产建筑业则本年涨幅最高，达9.87%。 - **二级市场表现**：本周C-REITs二级市场整体上涨，其中保障房和数据中心板块涨幅显著，交通基础设施和仓储物流板块涨幅较小。已上市REITs总市值约为2243.7亿元，平均单只市值约28亿元。 - **交易活跃度**：本周生态环保板块交易最活跃，日均成交量148.8万股，日均换手率0.5%。换手率前三的REITs分别是中信建投沈阳国际软件园REIT（2.2%）、广发成都高投产业园REIT（1.2%）、南方顺丰物流REIT（1.2%）。 - **估值表现**：本周已上市REITs中债IRR（内部收益率）在-0.6%-11%之间，前三分别为平安广州广河REIT（11%）、华夏中国交建REIT（9.7%）、易方达广开产园REIT（9.6%）。P/NAV（市净率）在0.7-1.8之间，前三分别为华夏安博仓储REIT（1.8）、嘉实物美消费REIT（1.8）、易方达华威农贸市场REIT（1.7）。 --- ## 关键信息 ### 一、REITs指数表现 | 指数名称 | 指数类型 | 现价 | 当日涨跌幅 | 本周涨跌幅 | 本月涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 本年涨跌幅 | 近一年涨跌幅 | |----------------|--------------|---------|------------|------------|------------|--------------|------------|--------------| | 中证REITs(收盘) | 基金指数 | 786.3 | 0.00% | 0.76% | 1.32% | 0.31% | 0.99% | -9.03% | | 中证REITs全收益 | 基金指数 | 1029.6 | 0.05% | 0.96% | 1.90% | 0.91% | 1.95% | -4.26% | | 房地产(申万) | 股票指数 | 2114.1 | 1.48% | 4.13% | 4.03% | -4.15% | -3.78% | 5.16% | ### 二、二级市场表现 - **板块表现**： - 保障房：2.66% - 数据中心：2.07% - 仓储物流：0.43% - 产业园区：0.57% - 交通基础设施：0.26% - 能源基础设施：0.69% - 消费基础设施：0.87% - 水利设施：1.64% - 生态环保：0.61% - **涨幅靠前的REITs**： - 招商基金蛇口租赁住房REIT - 汇添富上海地产租赁住房REIT - **跌幅靠前的REITs**： - 华夏和达高科REIT - 易方达广开产园REIT - 华夏合肥高新REIT - **市场整体表现**： - 本周已上市REITs中，58支上涨，20支下跌，1支持平，周均涨幅为0.84%。 - 总市值约2243.7亿元，平均单只市值约28亿元。 ### 三、估值表现 - **中债IRR（内部收益率）**： - 最高：平安广州广河REIT（11%） - 前三：华夏中国交建REIT（9.7%）、易方达广开产园REIT（9.6%） - **P/NAV（市净率）**： - 最高：华夏安博仓储REIT（1.8）、嘉实物美消费REIT（1.8）、易方达华威农贸市场REIT（1.7） - 最低：易方达广开产园REIT（0.7） --- ## 投资建议 1. **关注政策主题下的弹性及优质低估值项目**：建议在政策支持背景下，关注具有增长潜力和低估值的项目。 2. **关注高能级城市消费及专业运营带来的管理溢价**：在扩内需主题下，高能级城市消费增长弹性较大，且专业运营可创造管理溢价。 3. **关注高速及IDC类资产在二级回调后的价值重构**：二级市场回调后，这类资产可能具备较好的投资价值。 4. **保障房等弱周期资产**：其红利配置属性已被市场认可，但当前价格已反映市场预期，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV择时布局。 5. **我国REITs扩募与新发并行**：关注资产储备充足、项目优质的原始权益人，其后续龙头效益值得关注。 --- ## 风险提示 - **二级价格波动风险**：市场波动可能影响REITs价格。 - **基础设施项目运营风险**：项目运营情况可能影响收益。 - **测算误差风险**：相关数据可能存在测算误差。 --- ## 附录 ### 相关研究 1. 《房地产开发：C-REITs周报一年报出炉，2025年消费板块业绩韧性较强》 - 2026-04-12 2. 《房地产开发：2026W14：受假期影响新二手房成交回落，沪首笔国企“收存转保”贷款落地》 - 2026-04-11 3. 《房地产开发：C-REITs周报一二级修复，复星亚特兰蒂斯REIT拟募资139.28亿元》 - 2026-04-05 ### 图表目录 - 图表1: 指数表现 - 图表2: REITs二级市场价格表现 - 图表3: REITs二级市场价格表现（续） - 图表4: REITs成交量表现 - 图表5: REITs成交量表现（续） - 图表6: REITs估值表现