20170210-安信证券-传媒行业深度分析_强变现视角下的IP运营及世界观_29页_2mb

报告摘要

2017年IP运营与变现行业深度分析总结

核心内容

2017年IP产业在资本推动下迅速发展，IP商业化过程完成，IP价值包含内容、情感、影响力和营销价值。IP吸金效应显著，2016年票房过亿的86部影片中，37部为IP改编，占全年票房的35%。资本强势入局使IP产业链更加多元化，包括影视、游戏、综艺、衍生品等。同时，IP的可持续发展依赖于世界观构建与内容质量保障。

主要观点

IP商业化进程
- IP孵化已进入商业化阶段，内容资源库、分发渠道、版权延伸是核心环节。
- 网络文学作为IP的重要来源，其改编版权价格从2012年的10万上升至2016年的千万级别。
- 阅文集团作为IP龙头，拥有1000万部作品和200多种内容品类，平台注册用户超6亿。
强变现视角下的IP运营
- IP的强变现是基于运营和持续性，而非快速变现。
- IP来源多样化成为关键，2016年出现IP荒，需拓展更多内容来源。
- IP运营需确保质量与注入新元素，迪士尼在内容创新和质量把控方面表现突出，而索尼虽拥有丰富IP资源，但市场表现不及迪士尼。
- 借力新媒体渠道，IP变现模式更加多元化和创新化，如网剧、网综、网络大电影等。
世界观构建
- 完整的世界观是打造伟大IP的基础，能够增强IP穿透圈层的能力。
- 腾讯的《英雄联盟》构建了“宇宙战”世界观，成为泛娱乐内容的重要基础。
- 《画江湖之不良人》通过构建完整世界观，实现多媒介内容联动，增强IP生命力。
IP变现模式
- IP变现渠道包括影视、游戏、衍生品、主题公园等，其中衍生品市场潜力巨大。
- 《星球大战》、《小黄人》等经典IP在衍生品市场表现突出，贡献高销售额。
- 《长城》电影衍生品设计新颖，融合传统文化与现代时尚，成为亮点。

关键信息

IP来源多样化：2016年IP荒现象显现，需拓展更多内容来源。
IP质量与创新：迪士尼在内容质量与创新方面表现优于索尼，证明IP并非万能。
新媒体推动IP变现：网剧、网综、网络大电影等成为IP变现新风口。
衍生品市场潜力：美国和加拿大为全球最大衍生品市场，占比57.8%。国内衍生品市场空间巨大，资本2016年开始密集布局。
IP与衍生品联动：如《画江湖之不良人》实现影游联动，衍生品开发成为IP变现的重要环节。

股票代码	公司名称	目标价	投资评级
002425	凯撒文化	28.00	买入-A
002502	骊威文化	12.75	增持-A
002699	美盛文化	38.05	买入-A
300426	唐德影视	27.21	买入-A
002343	慈文传媒	44.10	买入-A
601599	鹿港文化	14.00	买入-A
000892	星美联合	15.50	买入-A
600977	中国电影	23.93	增持-A
002739	万达院线	63.78	增持-A
601595	上海电影	37.95	增持-A
002712	思美传媒	29.52	增持-A
002624	完美世界	48.13	买入-A
002174	游族网络	139.32	买入-A
300031	宝通科技	24.50	买入-A
002712	三七互娱	29.52	增持-A
000022	中技控股	-	建议关注
300301	帝龙文化	-	建议关注