20180128-东北证券-有色金属行业动态报告_依旧看好铜锌板块配置机会_25页_1mb

有色金属行业分析总结

核心内容

本报告发布于2018年1月28日，整体观点为依旧看好铜锌板块配置机会。报告分析了铜、锌、钴、铝、锂、稀土、贵金属和钛等有色金属板块的市场走势、供需情况及未来趋势，并对重点公司进行了估值分析与推荐。

主要观点

铜

• 价格走势：本周铜价先跌后涨，伦铜周涨幅为1.38%，沪铜周跌幅为0.30%。
• 供需分析：全球主要矿山资本支出在2012年达到巅峰，目前无大型铜矿投产，叠加矿山罢工事件，扰动产量。各国经济持续复苏，下游需求好于预期。
• 未来展望：ICSG预计2017年全球精炼铜消费增长1%，2018年增长2.3%，预计2018年铜价表现将优于2017年。
• 推荐公司：江西铜业、紫金矿业、云南铜业。

锌

• 价格走势：伦锌再度刷新高位，周涨幅为1.49%；沪锌周涨幅为0.73%。
• 供需分析：国内锌精矿产量不及预期，国外矿山处于旧矿关闭和新矿投产之间的空档期，锌价有望维持高位。
• 未来展望：环保督查和经济复苏利好锌价，预计未来锌价将持续高位。
• 推荐公司：驰宏锌锗。

钴

• 价格走势：本周钴价小幅上涨，国际MB钴价持续上涨，国内现货价格基本持平。
• 供需分析：新能源汽车市场持续扩张，钴作为重要金属，需求有望提升。
• 未来展望：中长期来看，钴价格仍有上调空间。
• 推荐公司：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

铝

• 价格走势：本周期铝窄幅整理，沪铝三月期平均价格为14776.67元/吨。
• 供需分析：供给侧改革逻辑延续，部分企业减产，市场供应偏紧。
• 未来展望：随着2月份河南产量释放和天气转暖，市场供需有望改善。
• 推荐公司：中国铝业、云铝股份。

锂

• 价格走势：碳酸锂价格小幅回调，氢氧化锂维持高位。
• 供需分析：春节及新能源政策不确定性导致下游减产，但随着新锂盐厂产能释放，供需矛盾弱化。
• 未来展望：新能源补贴政策发布在即，市场仍存观望情绪，但氢氧化锂价格有望继续上涨。
• 推荐公司：无明确推荐，但关注氢氧化锂市场。

稀土

• 价格走势：本周稀土价格小幅上涨，主要集中在镨钕和钆市场。
• 供需分析：春节前备货增加，成交量上升，商家对2月北方稀土挂牌价格预期乐观。
• 未来展望：市场需求稳定，尤其是高端钛材需求增长。
• 推荐公司：厦门钨业、北方稀土、中科三环。

贵金属

• 价格走势：金价突破1355美元/盎司，周涨幅1.99%；银价周涨幅2.47%。
• 供需分析：美元疲弱支撑金价，日本维持QE政策，美国贸易战预期对白银价格造成冲击。
• 未来展望：金价仍有上涨空间，需关注地缘政治和经济形势。
• 推荐公司：中金黄金、山东黄金。

钛

• 价格走势：钛库存偏紧，价格坚挺。
• 供需分析：春节备货及企业检修导致市场供应偏紧，短期内价格难大幅上涨。
• 未来展望：随着旺季到来，市场需求有望提升。
• 推荐公司：宝钛股份、西部材料。

关键信息

重点公司推荐

本周市场表现

• 板块走势：申万有色板块周涨幅2.10%，与大盘持平。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：兴业矿业（+15.73%）、锡业股份（+14.90%）、华友钴业（+12.75%）、东方钽业（+11.95%）、白银有色（+10.74%）。
  • 跌幅前五：宁波韵升（-6.90%）、盛和资源（-5.16%）、江丰电子（-4.56%）、丽岛新材（-4.31%）、赣锋锂业（-3.99%）。

行业数据

金属价格及库存

基本金属价格及库存

金属库存

总结

本报告对有色金属行业进行了全面分析，指出铜、锌、钴等板块长期看好，认为其基本面良好，未来价格仍有上涨空间。同时，对铝、锂等板块的供需关系进行了评估，指出短期内市场受政策和季节性因素影响，但中长期仍具潜力。报告还对重点公司进行了估值分析和推荐，建议投资者关注具备资源储备和行业优势的企业，如江西铜业、驰宏锌锗、华友钴业等。整体来看，有色金属行业在2018年具备较强的配置价值，但需关注宏观经济、政策变化及市场波动。