20131209-华泰证券-建材行业_2013年第44期周报-水泥价格继续上升_但幅度和范围明显减少_23页_3mb

行业研究/动态周报总结

核心内容

2013年12月9日发布的行业研究周报主要分析了建材、玻纤和玻璃行业的市场动态及未来走势。整体来看，水泥价格在部分区域继续上涨，但幅度和范围有所缩小；玻纤行业受成本上涨和部分企业停产影响，市场呈现回暖趋势；玻璃行业则因淡季和需求疲软，价格趋于平稳，部分企业启动冬储政策。

水泥行业动态

• 价格走势：全国水泥市场价格环比小幅上涨0.18%，主要上涨区域包括浙江杭州、安徽宣城、江苏南通、湖北鄂东和广东梅州，部分区域价格上调20-30元/吨。其他地区价格保持稳定。
• 区域分析：
  • 华北：价格保持稳定，部分企业因环保政策停产，库存压力有所缓解。
  • 华东：部分城市价格上涨，主要因环保限产和库存较低，部分企业计划上调价格。
  • 中南：价格继续上涨，企业通过行业自律推动价格上涨。
  • 两广：大范围价格上调计划未能如期进行，仅粤东地区上调20元/吨。
  • 西南：部分城市价格小幅上涨，企业计划进一步提价。
• 库存情况：上周重点城市库容比为62.53%，环比上升0.31个百分点，部分区域库存上升，部分区域库存下降。

行业观点

• 短期：华东水泥股可能有上涨空间，但幅度不大，维持“持有”建议。冀东水泥和金隅股份因盈利改善和低PB估值，被重点推荐。
• 中长期：行业新脱硝标准将出台，华北地区部分落后产能将被淘汰，预计2-3年内整体供给减少10-20%，过剩压力缓解。

玻纤行业动态

• 市场价格：整体市场回暖，部分产品价格上调，尤以中碱加捻细纱涨幅明显。
• 成本面：纯碱价格下降，玻璃球价格上涨，成本支撑价格。
• 下游需求：无捻粗纱下游需求较好，但电子布需求一般。贸易摩擦增加，部分国家对巨石公司增收反倾销税。
• 后市预测：市场回暖，但需求疲软，多数企业对涨价持怀疑态度，预计12月后价格可能上调，但涨幅有限。

行业观点

• 短期：行业性投资机会不大，关注价格走势。
• 重点推荐：长海股份因其成长性和研发优势，被推荐“买入”。

玻璃行业动态

• 生产线状态：上周1条冷修生产线，2条改产生产线，无新点火。部分企业已启动冬储政策。
• 价格走势：华北市场稳定，华东市场稳中上行，华南市场低迷，华中市场小幅走弱，西南市场小幅向下，西北市场成交清淡。
• 库存情况：库存占比维持在正常偏低水平，部分企业库存增加。

行业观点

• 短期：玻璃价格进入平稳阶段，预计后市小幅下降。
• 重点推荐：南玻因主业回暖和光伏业务盈利回升，被推荐“买入”。

其他子行业动态

• 石膏板：上周全国主要城市石膏板天花均价为11.15元/平米，环比下降0.2%。
• 减水剂：全国主要城市减水剂均价为3591元/吨，环比持平。

总结

• 水泥行业：价格上涨区域减少，环保限产推动价格上升，但多数地区价格保持稳定。冀东水泥和金隅股份因盈利改善和估值优势被重点推荐。
• 玻纤行业：市场回暖，部分产品价格上涨，但需求疲软，企业对涨价持谨慎态度。长海股份因成长性被推荐“买入”。
• 玻璃行业：价格平稳，部分企业启动冬储政策，南玻因主业和光伏业务回暖被推荐“买入”。
• 其他子行业：石膏板和减水剂价格保持平稳，市场波动较小。