20250817-华联期货-PVC周报_供需弱现实_跟随外围波动_34页_1mb

在供应方面，上周国内PVC上游开工率80.33%，环比上升0.87个百分点，同比上升5.58个百分点，处于高位，主要因中泰阜康、福建万华等装置开工提升，产量维持同期最高位。

需求方面，下游制品综合开工率维持弱势，仍处于同期最低水平，受传统需求淡季和房地产行业低迷拖累，企业订单不足，采购以刚需为主，出口方面需关注海外需求旺季和印度反倾销情况。

库存方面，上周国内PVC社会库存（41家）达到81.16万吨，环比增加4.51%，同比降低112.7%，库存环比减少3.11%，同比增加2.67%。下游订单不足，库存多为刚需补库，前期订单陆续到货导致累库明显。

市场观点认为，成本方面电石和乙烯价格弱稳，估值驱动不足。整体供需维持弱势，黑色建材系短线走势反复。

交易策略建议稳健型投资者暂观望，激进型投资者可考虑日内短线交易，参考V2601合约区间5000-5300元/吨。产业链结构显示近低远高升水格局，预期强于现实。

此外，宏观经济层面，房地产后周期需求疲软，2025年1-6月房地产开发投资同比降11.2%，基建投资增速分别降至5.3%和2.0%。PVC进口量同比增0.51%，出口量大增50.26%，但下游制品出口增速放缓。库存、利润等方面，电石法亏损环比减亏，乙烯法亏损扩大，氯碱利润小幅反弹。

总之，PVC市场供需矛盾持续，价格上涨空间有限，建议密切跟踪政策和订需求变化。