20220314-华联期货-PVC周报_自身基本面驱动不强_跟随外围走势_5页_605kb

PVC周报总结

核心内容

本周PVC市场呈现震荡偏强走势，整体基本面驱动不足，主要受外围市场影响。上游供应维持高位，电石法开工率略高于乙烯法，检修企业数量较少，但部分企业计划检修，对供应形成一定压力。下游需求有所回升，软制品企业开工率高于硬制品，订单增加，企业采取随用随采策略。社会库存预计迎来拐点，开始逐步下降，但区域差异明显，华东库存下降幅度较大，而华南库存略有上升。电石价格显著上调，成本支撑增强，带动PVC利润回升，乙-电价差扩大，基差维持震荡。

主要观点

• 市场走势：上周PVC盘面震荡小幅上涨，整体走势偏强。
• 供需分析：上游开工率维持高位，检修损失量环比减少，但部分企业计划检修。下游制品企业开工回升，订单增加，需求逐步恢复。
• 库存变化：社会库存环比下降，但同比仍有所增加，库存拐点可能形成。
• 成本驱动：电石价格上调，成本支撑走强，对PVC形成利好。
• 外围影响：原油价格高位震荡，对化工板块形成支撑，但动力煤政策管控导致价格承压，可能影响电石价格。

操作建议

• 交易策略：盘面震荡偏强，建议逢偏低多交易。
• 价格区间：参考区间为9000-9500元/吨。

重点监测点

• 煤炭与原油价格：作为PVC成本的重要组成部分，价格波动将直接影响市场走势。
• 电石供需变化：电石供应减少或需求增加将对PVC价格产生显著影响。
• 下游节后开工情况：下游开工率回升将支撑PVC需求，关注节后恢复情况。
• 社会库存变化：库存拐点可能成为价格走势的重要信号。

基本面分析

1、供应

• 上周PVC上游开工率为81.88%，环比增加1.44%，同比下降1.8%。
• 电石法开工率为83.74%，环比增加1.84%；乙烯法开工率为75.84%，环比增加0.07%。
• 检修损失量为9.51万吨，环比减少5.49%，同比增加6.65%。
• 部分企业计划检修或技改，可能对供应造成短期影响。

2、需求

• 下游制品企业开工率有所回升，软制品表现优于硬制品。
• 样本型材企业开工多在5-7成，订单增加。
• 企业采取随用随采策略，受行情波动影响较大。

3、库存

• 截至3月6日，社会库存环比降低2.47%，同比增加5.057%。
• 华东库存环比下降4.01%，华南库存环比上升2.96%。
• 库存拐点可能形成，关注后续变化。

4、利润与价差

• 电石价格上调，乌海地区主流出厂价达4450元/吨。
• 电石法毛利大幅上升，乙烯法毛利回正。
• 乙-电价差扩大，基差震荡，维持在零值附近。

研究员信息

• 姓名：黄桂仁
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F3032275
• 投资咨询从业证书号：Z0014527

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