20130922-中山证券-煤炭行业_周报-煤价指数跌幅收窄_11页_2mb

煤炭行业周报总结

核心内容概述

本报告为2013年9月22日发布的煤炭行业周报，分析了近期煤炭市场行情、价格走势及投资策略，同时提供了重点公司估值信息和行业数据，旨在为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

1. 煤价指数跌幅收窄

• 环渤海动力煤价格指数：9月11日至9月17日，综合平均价格报收533元/吨，环比下跌0.56%。
• 电厂耗煤情况：六大电厂日均耗煤环比下降6.57万吨至65.53万吨，库存环比上升60.3万吨至1336.67万吨。
• 港口库存：秦皇岛港日均调出量环比上升0.4万吨至65.6万吨/日，库存下降22.8万吨至598.9万吨。
• 未来预期：随着冬季储煤需求的增加以及大秦线检修的临近，动力煤价格有望逐步企稳。

2. 焦煤期货价格小幅上涨

• 焦煤期货：9月16日至9月18日，1401合约周收报1160元/吨，环比上涨2.38%。
• 宏观因素：美联储未减少资产购买规模，利好商品价格；国内经济逐步回暖，地产政策转向支持，基建需求有望提升。
• 需求预期：随着天气转凉和雨水减少，下游补库存需求将推动焦煤价格上涨，有上涨空间。

3. 环保政策对行业的影响

• 京津冀治霾细则：9月18日发布，提出到2017年区域燃煤消费削减8300万吨的目标。
• 长期影响：清洁能源消费比重提升，将对煤炭需求形成利空。

4. 行业价格与库存数据

• 山西临汾焦煤价格：主焦精煤车板含税价维持在1040元/吨，1/3焦煤均价上升至981元/吨。
• 大同动力煤价格：6000大卡车板含税价下跌至450元/吨，5500大卡下跌至405元/吨。
• 秦皇岛港价格：5800大卡大同优混价下降至580元/吨，5000大卡山西优混价下跌至445元/吨。
• 港口库存：秦皇岛港存煤609万吨，广州港内贸煤炭港存251.2万吨。

5. 国际煤价与沿海运价

• 国际煤价：澳大利亚BJ现货价小幅下降至76.7美元/吨。
• 沿海运价：秦皇岛-广州运价为46.5元/吨，秦皇岛-上海运价为41.2元/吨。

6. 钢材与水泥价格走势

• 钢材综合价格指数：下降0.3至101.78。
• 水泥价格：下降0.36至366.63元/吨。

投资策略

• 动力煤：短期内煤价跌幅收窄，供需改善有望使价格逐步企稳，建议关注冬季储煤需求带来的潜在机会。
• 焦煤：受益于经济回暖和基建提速，价格仍有上涨空间，可关注焦煤类个股。
• 行业评级：同步大市（持续），表明行业表现与市场基准指数基本持平。

重点公司估值

投资组合表现

风险提示

• 投资增速低于预期：若下游需求未达预期，可能对煤价形成压力。
• 环保政策影响：京津冀地区燃煤削减目标可能长期抑制煤炭需求。

分析师介绍

• 李一为：中山证券大宗商品组组长，钢铁冶金专业博士，具有20多年行业研究经验。
• 魏晶：煤炭行业研究员，经济学硕士，2年证券研究从业经历。
• 重点研究公司：中国神华、中煤能源、盘江股份、潞安环能、冀中能源、西山煤电、国投新集、永泰能源、兖州煤业、兰花科创等。

投资评级说明

行业评级标准

• 强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5%以上；
• 同步大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%~5%之间波动；
• 弱于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下；
• 未评级：不作为行业报告评级单独使用，但在公司评级报告中，作为随附行业评级的选择项之一。

公司评级标准

• 买入：强于行业指数15%以上；
• 持有：强于行业指数5%~15%；
• 中性：相对于行业指数表现在-5%~5%之间；
• 卖出：弱于行业指数5%以上；
• 未评级：研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况。

要求披露

• 本报告由中山证券有限责任公司研究所编制。
• 本报告基于公开资料撰写，不保证其准确性与完整性。
• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
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