20130830-康和投资顾问-康和投资顾问双周刊_51页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了2013年9月前后的全球经济及台湾股市走势，探讨了FED缩减QE规模对市场的影响，并提出了投资建议。同时，文档还涵盖了中国车市与宽带战略的进展，以及期货、债券、货币市场和权证市场的状况。整体上，文档强调了9月份市场可能的波动，但也指出长期趋势的积极面，并推荐了多个具有潜力的个股。

主要观点

1. Septaper（9月QE退场）与市场波动

• Septaper 是指9月份美联储缩减量化宽松（QE）规模的市场事件，预计在9月17-18日宣布。
• 9月份是历史上股市波动较大的月份，过去30年中，道琼斯指数下跌概率达60%。
• 尽管短期可能面临修正，但长期来看，全球经济增长趋势良好，台股仍有上升空间。

2. 水资源投资

• KBI全球水资源基金 以基本面优良的水资源相关企业为投资标的，具有低风险和稳定回报的特性。
• 水资源产业涵盖范围广泛，包括水务公用事业、水务基础建设、水务科技等。
• 水资源基金的平均年回报率超过MSCI世界指数约5%，β值为1，风险相对较低。

3. 中国车市展望

• 中国车市7月销量同比增长约10%，库存水平健康，整体趋势积极。
• 预计全年销量达2133万辆，同比增长约10.5%。
• 裕日车、怡利电、为升、堤维西等公司被看好，分别受益于日系品牌复苏、4G设备需求、TPMS市场成长及中国车市回暖。

4. 宽带中国战略

• 中国国务院发布“宽带中国”战略及实施方案，明确2013-2015年宽带发展目标，推动LTE及光纤设备需求。
• 该政策将有助于台湾相关厂商，如华星光和联钧，在光纤设备市场受益。

5. 金融市场分析

• 期货市场：当前处于三角区间震荡，建议等待方向明确后再操作。
• 债券市场：预计受避险情绪影响，美债和台债利率可能向下修正，建议持有中短券。
• 货币市场：资金宽裕，拆款利率维持低位，市场整体呈宽松态势。
• 权证市场：受叙利亚局势影响，欧美股市承压，台湾股市成交量低迷，需等待成交量回升以推动走势。

关键信息

1. 个股推荐

• 4163 镍钛：受益于J&J微创医材的订单，毛利率提升，建议持股续抱，目标价175元。
• 5349 先丰：受益于4G基地台建设，毛利率高，建议买进，目标价50元。
• 2105 正新：受益于中国市场成长，毛利率有望提升，建议买进，目标价100元。
• 4162 智擎：受益于药物审批及市场预期，建议买进，目标价260元。
• 3008 大立光：受益于Apple新机发布，建议买进，目标价1380元。

2. 市场展望

• 台股：短期可能面临修正，但长期仍具成长性，建议逢低布局。
• 美股：受FED缩减QE及中东局势影响，可能震荡下行。
• 中国车市：全年增长预期良好，重点观察裕日车、怡利电等。
• 光纤及LTE设备：受益于“宽带中国”战略，相关厂商有成长空间。

3. 其他市场分析

• 期货市场：处于三角区间震荡，建议观望。
• 债券市场：美债利率可能下行，台债受益，建议持有中短券。
• 货币市场：资金宽裕，拆款利率维持低位。
• 权证市场：成交量低迷，需等待市场明确方向。

结论与建议

• 短期：市场可能面临波动，但基本面良好的水资源基金及部分个股仍具投资价值。
• 中期：受FED缩减QE及国际局势影响，台股可能修正，但长期仍有上行空间。
• 长期：全球经济增长预期良好，台股有望走出低迷，实现长期上涨。

建议投资者在市场震荡中，关注基本面优良的水资源相关股票及受益于中国车市和宽带政策的个股，同时注意风险控制。