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联兴周刊总结（2013年8月30日 第2013031期）

核心内容概述

本期联兴周刊围绕市场走势、政策动向、行业分析及外汇市场变化展开，重点分析了上海自贸区概念的市场影响、经济数据回暖与美联储政策调整对大宗商品的影响、未来改革方向及金砖国家经济增长放缓等关键议题。

主要观点

1. 市场走势与自贸区概念

• 市场表现：本周市场出现震荡上行态势，与预期的下跌走势相反。
• 自贸区概念：上海自贸区板块强势上涨，核心品种连拉五个涨停，板块整体暴涨41%。
• 市场解读：自贸区概念被视为改革突破口，可能引领未来十年的市场题材，但其炒作更多基于制度变革而非企业盈利，存在较大风险。
• 风险提示：自贸区概念可能在短期内延续强势，但长期来看，板块将面临调整，只有少数企业可能持续受益。

2. 创业板与市场分化

• 创业板表现：今年以来创业板涨幅达78%，但中报显示其业绩增长仅为1.6%，远低于主板。
• 市场分化：投资者对创业板的估值已明显透支，未来可能面临较长时间的调整。

3. 经济数据回暖与大宗商品

• 经济数据：7月工业增加值、发电量、用电量数据回升，8月汇丰PMI达50.1，显示中国经济复苏。
• 大宗商品走势：受美联储退出QE影响，国际资本回流美国，压制大宗商品价格，尤其是高金融属性品种。
• 稀土行业：供给收缩推动稀土价格上涨，但长期上涨空间有限，且面临WTO诉讼等风险。
• 煤炭行业：煤价持续下跌，部分煤种跌破成本线，但随着需求回升和政策支持，产地煤价已开始企稳。

4. 未来改革推测

• 十八届三中全会：预计于11月召开，将推动多项改革方案。
• 改革重点：
  • 城镇化改革面临较大阻力，涉及土地制度、户籍制度等。
  • 财政体制改革将影响中央政府利益，推动房产税和消费税成为地方主体税种。
  • 金融改革将逐步推进，存款利率市场化、资本项目开放等议题将被讨论。
  • 资源品价格改革相对容易推进，优先顺序为“煤水油气电运”。

关键信息

外汇市场扫描

• 美元指数：本周上涨0.66%，2011年以来涨幅3.60%。
• 金砖国家：印度、巴西、俄罗斯等国经济增长放缓，已失去高增长特征。
• 叙利亚事件：推升油价，但影响有限，预计布伦特油价上涨至120美元/桶即可消化影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、持有、减持。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持。
• 风险提示：投资者应根据个人情况独立决策，报告不构成买卖建议。

结论

本期周刊揭示了当前市场在政策推动下的短期波动，特别是自贸区概念对股市的提振作用。同时指出，市场对创业板和自贸区的估值存在透支现象，未来将面临调整。经济数据回暖为大宗商品带来支撑，但美联储退出QE仍是主要压制因素。未来改革方向包括城镇化、财税、金融和资源品价格改革，其中金融和资源品改革相对容易推进。金砖国家经济增长放缓，全球增长重心或将重新回到发达国家。投资者需警惕市场风险，理性看待概念炒作与实际业绩之间的差距。