20220522-太平洋-医药生物行业周报_疫情边际影响有望减小_聚焦疫情修复和关注低估_17页_1mb

医药生物行业总结

核心内容

医药生物行业在近期受到疫情影响有所回调，但随着疫情边际影响减小，行业逐步转向疫情修复和低估板块的挖掘。近岸蛋白作为国内重组蛋白试剂与mRNA原料酶的领军企业，凭借十余年技术积累和产品布局，正迎来业绩快速增长期。公司2021年收入达3.41亿元，三年复合增速为136%，利润扭亏为盈，扣非后归母净利润为1.49亿元。未来随着诊断原料和mRNA疫苗原料市场需求增长，公司有望进一步扩大市场份额，提升产业化能力和研发实力。

主要观点

1. 行业趋势

• 疫情边际影响减小：随着核酸检测常态化，相关服务提供商将受益。同时，疫情对行业的影响逐步减弱，投资者应关注疫情修复和估值较低的板块。
• 国产替代加速：在疫情与国际形势影响下，国产试剂凭借质优价廉和良好服务优势，逐步替代进口产品，市场空间持续扩大。
• 医药产业制造升级：国内医药产业在全球价值链中向上游迁移，核心原材料和高端医疗器械领域具备较强竞争力。

2. 投资建议

• 短期关注疫情主线：推荐金域医学、凯普生物等核酸检测服务提供商。
• 中长期关注确定性机会：
  • 上游原材料：键凯科技、诺唯赞、百普赛斯、山东药玻等。
  • 疫苗板块：万泰生物、智飞生物、康泰生物等。
  • 口腔耗材：正海生物。
  • 血制品：天坛生物、派林生物、华兰生物、博雅生物。
  • 脱敏制剂：我武生物。
  • 民营医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、锦欣生殖、海吉亚医疗。
  • 药店板块：益丰药房、一心堂、老百姓、大参林。
  • 隐形正畸：时代天使。

关键信息

行业表现

• 本周生物医药板块下跌1.86%，跑输沪深300指数4.09pct，跑输创业板指数4.37pct。
• 中药饮片上涨4.6%，医药流通上涨0.05%，其他子板块均有所回调。
• 医药板块整体估值（历史TTM）为24.71，较上周下降0.43。

北上资金持仓变化

• 医药行业持股市值为1765.14亿元，环比减少41.0亿元。
• 医药持股占陆港通总资金的10.88%，环比下降0.24pct。
• 化学制药和医疗服务板块占比上升，中药、医疗器械、生物制品和医药商业占比下降。

重点推荐公司盈利预测

风险提示

• 客户拓展不及预期
• 订单量不及预期
• 新产品开发不及预期
• 价格降幅超预期
• 政策风险、业绩不及预期风险、产品研发风险、扩张进度不及预期风险、医疗事故风险、境外新冠病毒疫情的不确定性、并购整合不及预期等风险。

结论

近岸蛋白作为国内重组蛋白试剂与mRNA原料酶的领军企业，凭借核心技术平台和产品布局优势，有望在疫情修复和行业扩容中持续受益。医药板块整体回调，但部分细分领域如疫苗、血制品、民营医疗服务和药店板块具备较强的抗跌能力与增长潜力。投资者应关注具备高成长性和技术壁垒的标的，同时注意行业政策与市场风险。