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先锋期货生猪周报2022-05-22总结

核心内容概述

本周生猪市场呈现价格稳中有升、价差波动、供给趋稳、需求增加、库存减少及养殖利润改善的趋势。整体市场环境显示生猪价格有所上涨，但远月合约价格下跌，市场情绪偏谨慎，操作建议以回调做多为主。

价格变动

• 河南外三元生猪价格：周上涨0.65%至15600元/吨。
• 河南开封15kg外三元仔猪价格：周上涨5.82%至40元/公斤。
• 二元母猪价格：周上涨0.13%至33.68元/公斤。
• 淘汰母猪价格：周上涨5.48%至10.01元/公斤。
• 瘦肉型白条猪肉价格：周上涨2.98%至19.68元/公斤。
• 生猪期货合约价格：
  • 1月合约：周下跌0.35%至19980元/吨。
  • 3月合约：周上涨0.97%至18785元/吨。
  • 5月合约：周上涨1.51%至15110元/吨。
  • 7月合约：周下跌0.44%至17005元/吨。
  • 9月合约：周下跌2.96%至19040元/吨。
  • 11月合约：周下跌1.95%至19385元/吨。

价差分析

• 基差变化：
  • 1月合约基差周走强3.74%至-4380元/吨。
  • 3月合约基差周走弱2.58%至-3185元/吨。
  • 5月合约基差周走弱20.33%至490元/吨。
  • 7月合约基差周走强11.08%至-1405元/吨。
  • 9月合约基差周走强16.50%至-3440元/吨。
  • 11月合约基差周走强11.36%至-3785元/吨。
• 合约价差：
  • 1-3月合约价差周走弱17.30%至1195元/吨。
  • 3-5月合约价差周走弱1.21%至3675元/吨。
  • 5-7月合约价差周走强13.67%至-1895元/吨。
  • 7-9月合约价差周走强19.88%至-2035元/吨。
  • 9-11月合约价差周走弱130.00%至-345元/吨。
  • 11-1月合约价差周走弱112.50%至-595元/吨。

供给情况

• 生猪出栏体重：样本企业生猪出栏平均体重周环比增加0.36%至122.69公斤。
• 能繁母猪存栏：
  • 样本企业4月能繁母猪存栏量为454.59万头，环比减少0.97%。
  • 国家统计局口径4月能繁母猪存栏量为4185万头，环比减少1.94%。
• 能繁母猪产能：能繁母猪产能大幅去化可能结束，趋于稳定。

需求情况

• 屠宰量：周环比增加6.06%至846642头。
• 屠宰开工率：周环比增加0.46个百分点至24.88%。
• 鲜销率：周环比增加0.15个百分点至89.12%。
• 屠宰毛利润：周环比减少24.74%至-115.53元/头。

库存情况

• 冻品库容率：周环比减少0.33个百分点至22.38%。

利润情况

• 自繁自养利润：周环比改善25.99%至-175.24元/头。
• 外购仔猪利润：周环比大幅改善193.81%至31.06元/头。
• 猪粮比：周环比上升0.12个百分点至5.47。
• 猪料比：周环比上升0.07个百分点至4.42。
• 养殖预期盈利：周环比上升78.74%至64.06元/头。

操作建议

• 市场趋势：近期淘汰母猪价格涨幅大于二元母猪价格涨幅，预计能繁母猪去化速度放缓。
• 饲料价格：半年内饲料价格大跌可能性较小，养殖利润的恢复可能以生猪价格上涨实现。
• 操作策略：目前外购仔猪开始盈利，但屠宰亏损加大，盘面远月大幅升水，做多操作难度较大，建议回调至均线支撑位做多。

基本面数据总结

价差分析

持仓与多空比

• 生猪持仓：周度持仓减少5.73%。
• 前20多空比：周环比减少3.940个百分点至0.653。
• 前10多空比：周环比减少6.056个百分点至0.535。
• 前5多空比：周环比减少5.397个百分点至0.452。

其他数据

• 猪饲料产量：当月值月环比增加9.42%至1011万吨。
• 猪饲料产量累计同比：月环比减少1.70个百分点至1.2%。
• 生猪出栏累计值：季环比减少70.85%至19566万头。
• 生猪出栏同比：季环比减少13.30个百分点至14.1%。

结论

整体来看，生猪市场呈现价格稳中有升、供给趋于稳定、需求增加、库存减少及养殖利润改善的趋势。尽管远月合约价格下跌，但近期价格走势显示市场逐步企稳。操作建议为关注回调至均线支撑位做多，同时留意饲料价格和远月合约的走势。