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报告摘要

本报告汇总了2022年5月多份东兴证券的研究分析，涵盖基金组合表现、A股市场估值、行业动态、公司资讯、经济要闻及投资建议等多个方面，旨在为投资者提供市场分析与投资策略参考。

赛道选基因子跟踪：
- 东兴金融工程团队基于业绩动量因子筛选出299只主动管理行业主题基金，其中中游制造主题基金数量最多（122只）。
- 中游制造行业赛道多空组合4月份净值反弹，取得0.56%的超额收益，成为唯一跑赢等权组合的行业赛道。
- 其他行业如TMT、消费、医药等均出现回撤，但整体上各行业赛道精选组合在2017-2022年4月期间均能跑赢等权组合及行业主题指数。
5月推荐基金组合：
- 5月各行业赛道基金组合持仓信息详见报告第三部分。
- 5月基金推荐基于行业赛道精选策略，结合市场表现与动量因子进行判断。

市场表现：
- A股主要指数（如上证指数、深证成指、创业板等）本周均上涨，涨幅普遍在1.60%-1.95%之间。
- 港股市场整体上涨，其中恒生科技涨幅达6.08%。
估值变化：
- A股估值整体抬升，主要指数PE（TTM）分位数均上升。
- 本周A股PE（TTM）历史分位数分别为：中证500（6.30%）、上证指数（29.80%）、创业板（36.40%）、Wind全A（37.30%）、沪深300（42.60%）和上证50（38.20%）。
- 创业板指PE和PB升幅最大，分别为2.59%和3.32%。
风险溢价：
- A股主要指数风险溢价均较上周下行，其中上证50和上证180降幅最大，为-0.14%。
- 创业蓝筹风险溢价降幅最小，为-0.02%。

快递行业：
- 4月全国快递业务量同比下降11.9%，收入下降10.1%，主要受疫情影响。
- 韵达与圆通在疫情期间表现出经营策略分化，圆通市场份额提升，单价稳步增长。
- 预计5月行业将逐步恢复，快递企业有望实现业务量增速转正。
食品饮料行业：
- 根据戈登模型分析，国内食品饮料估值受美国10年期国债收益率影响显著。
- 疫情后，国内食品饮料板块估值有望受益于分子端向上和分母端向下的预期。
- 中顺洁柔2021年收入增长16.95%，但净利润下滑35.85%；2022年一季度收入下降10.36%，净利润下降50.82%。
- 公司毛利率承压，但通过产品提价与结构优化，有望实现盈利边际改善。
汽车行业：
- 广汽集团4月销量下滑33.56%，但表现优于行业整体。
- 节能车销量占比提升，混动车型发展良好。
- 广汽集团预计2022-2024年净利润分别为120.2亿、153.7亿和184.3亿元，维持“强烈推荐”评级。
机械行业：
- 华锐精密是国内领先的数控刀具制造商，产品性能已接近日韩水平。
- 公司研发支出稳定在5%以上，PVD和CVD涂层技术取得突破。
- 预计2022-2024年净利润分别为2.04亿、2.85亿和3.47亿元，对应PE分别为22倍、16倍和13倍，首次覆盖给予“推荐”评级。