20240627-紫金天风-PVC半年报_行到水穷处_坐看云起时_27页_2mb

• 头部：2024/06/27获得期货交易咨询业务资格的员工：肖兰兰（证号Z0013951）、朱晓宇（资格证号F03093900，证号Z0020848）、邮箱未显示。
• 上半年回顾
  • 供应端：一季度供应稳定，二季度检修增加供应扰动，整体开工率约77.2%，上半年产量1181万吨，同比增长56%。金泰一期60万吨投产，但130万吨装置计划外停车。
  • 需求端：内需增长27%，出口1088万吨，同比增长16万吨。内需略好于预期，外需受海运费高企影响但仍有增长。
  • 库存端：春节后上游厂库去库20万吨，近期转为累库；社库库容较满，年初以来持续累库。
  • 盘面：一季度震荡，二季度受多重因素影响大幅上涨，随后回落至现实水平。
• 下半年展望
  • 供应端：7月检修增加，下半年预计60万吨产能投产（金泰二期30万吨、甘肃鸿丰30万吨）。关注亿利、大沽130万吨产能回归。
  • 需求端：地产需求疲软，但后端需求潜力仍存，基建受债务问题影响。出口潜力仍存，重点关注印度、越南采购。
• 交易策略
  • 单边：09合约低买，01合约偏高空。
  • 月差：9-1正套，1-5、3-5反套。
  • 期权：关注09虚值put和01虚值call。
• 风险提示：PVC持仓集中度高，对手盘逻辑可能影响盘面。

💎 数据来源：紫金天风期货

免责声明：本报告基于公开信息和分析师主观判断，仅供投资者参考，不构成任何投资建议。实际操作需谨慎。