20230423-国海证券-喜悦智行-301198.SZ-2022年报及2023年一季报点评_原材料成本上行收入短期承压_可循环包装加速渗透未来可期_5页_416kb

公司为喜悦智行(301198)，专注于可循环包装领域，2022年营收428亿元增长1791%，净利润66亿元增长835%，但受原材料成本上行影响毛利率下降428个百分点至32.41%。2023年一季度营收下降60.7%，净利润增长70.2%，短期面临成本压力，但新能源汽车渗透率提升带来可循环包装需求增长机会。分析师维持买入评级，预计2023-2025年营业收入增速50%、36%、35%，净利润增速98%、33%、30%，对应估值从47倍PE降至20倍。风险包括材料成本控制、市场竞争加剧。核心机会在于可循环包装应用推广和业务多元化。