20170501-中泰证券-建筑材料行业周报_华北水泥主动限产_价格或再上涨_12页_1mb

建筑材料行业分析总结

核心内容

行业概况

• 行业总市值：799958.53亿元（百万元）
• 行业流通市值：670266.097亿元（百万元）
• 评级：增持（维持）
• 分析师：黄诗涛（S0740517010006）
• 推荐公司：海螺水泥、友邦吊顶、伟星新材、东方雨虹、三棵树、兔宝宝等细分龙头

投资观点

• 水泥限产影响：5月份冀鲁豫三省水泥龙头主动限产15天，以应对供应压力，若严格执行，东部水泥价格将再次上涨。
• 限产协同效应：若要实现价格连续大幅上涨，还需华东地区淡季限产配合。
• 行业趋势判断：
  • 水泥供给侧改革推动行业盈利大幅回升
  • 行业资源向龙头集中，细分龙头市占率持续提高
• 重点关注：
  • 雄安新区建设带来的投资机会，推荐关注国统股份和石膏板龙头
  • 区域属性强的龙洲股份

重点公司分析

行业走势

水泥行业

• 价格：全国水泥平均价格为333.1元/吨，环比上涨0.1%
• 区域变化：
  • 上涨地区：江苏北部、上海、福建
  • 回落地区：河南郑州、广东江门、阳江
• 库存：全国水泥库存环比下降0.5%，主要在华东、东北、西北地区，华北库存上升
• 未来预期：若冀鲁豫限产严格执行，东部价格或再次上涨，华东淡季限产可进一步推动价格持续上涨

玻璃行业

• 价格：全国白玻均价1494元，环比上涨26元，同比上涨304元
• 库存：周末行业库存3370万重箱，环比增加23万重箱，同比减少27万重箱
• 库存天数：13.25天，环比增加0.12天，同比减少1.20天
• 市场表现：价格因生产企业联合拉动和贸易商囤货而上涨，但下游订单增量有限

本周行情回顾

• 建筑材料板块：上涨-0.53%，上证综指上涨-0.58%，超额收益0.05%
• 涨幅前五：
  • 青龙管业：22.96%
  • 金隅股份：15.93%
  • 韩建河山：11.37%
  • 友邦吊顶：8.23%
  • 嘉寓股份：7.51%
• 跌幅前五：
  • 伟星新材：-11.98%
  • 三峡新材：-11.72%
  • 东方银星：-10.64%
  • 万里石：-10.05%
  • *ST青松：-9.96%

行业要闻回顾

• 冀鲁豫水泥限产：5月主导企业限产15天，应对供应压力
• 东北水泥限产：5月计划停产10天
• 河南省水泥产量：一季度同比下降2.5%，持续推进供给侧改革
• 工信部批准建材标准：包括水泥工业用破碎机、燃烧器等
• 雄安新区房地产整治：打击非法建设、违规交易等行为
• 新疆水泥行业：一季度产销总量增长，呈现积极态势
• 玻璃行业库存：环比增加，但同比减少，库存天数下降

重点上市公司公告

• 上峰水泥：2016年营收29.16亿元，净利润1.45亿元；2017年一季度营收7.58亿元，净利润0.88亿元
• 龙泉股份：2016年营收7.92亿元，净利润0.3亿元；2017年一季度营收0.66亿元，净利润-0.25亿元
• 鲁阳节能：2016年营收11.9亿元，净利润1.05亿元；2017年一季度营收2.67亿元，净利润0.17亿元
• 友邦吊顶：2016年营收64.67亿元，净利润1.43亿元；2017年一季度营收0.89亿元，净利润0.17亿元
• 海螺水泥：2016年营收136.39亿元，净利润21.53亿元；2017年一季度营收113.38亿元，净利润4.41亿元
• 东方雨虹：2016年营收27.90亿元，净利润1.20亿元；2017年一季度营收4.63亿元，净利润0.16亿元
• 其他公司公告：部分公司营收和利润增长，但也有部分出现亏损或现金流量下降

风险提示

• 房地产投资低于预期
• 基建投资低于预期

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
• 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
• 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
• 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上

重要声明

• 本报告由中泰证券研究所发布
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议
• 报告信息来源于公开资料及实地调研
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