20201206-开源证券-非银金融行业周报_继续看好非银金融板块跨年行情_12页_954kb

非银金融行业总结

核心内容

非银金融板块在2020年12月被继续看好，分析师认为其跨年行情仍有持续上涨潜力。报告指出，保险和证券行业在政策支持和市场环境改善下，均具备良好的发展预期。

主要观点

保险行业

• 开门红预期良好：上市险企2021年开门红新单保费增速预计在+15%至+20%之间，NBV增速有望超过20%。
• 双轮驱动：经济复苏在资产和负债两端利好保险行业，十年期国债收益率上行支撑保险股估值提升，可选消费品销量增长有助于后续保费改善。
• 估值较低：当前板块估值仍较低，具备投资价值。
• 受益标的：中国平安、中国太保、新华保险。

证券行业

• 政策利好：易会满提出提高直接融资比重的六大重点任务，包括全面注册制、多层次资本市场建设、债券市场创新等，长期利好证券行业。
• 交易量回升：本周股市交易量站上9000亿，日均股基成交额环比+5%，同比+127%，显示市场活跃度提升。
• 盈利预期：证券行业盈利有望保持15%至20%的正增长，ROE继续上行。
• 受益标的：东方财富、国金证券、兴业证券、招商证券、中信证券、华泰证券。

关键信息

市场表现

• A股整体上涨：本周（11月30日至12月4日）沪深300指数+1.71%，创业板指+4.27%，非银板块+2.10%，跑赢大盘。
• 个股表现：东方财富上涨6.26%，表现亮眼；券商板块整体上涨较多。

数据追踪

• 成交额：日均股基成交额为9235亿元，环比+5%，同比+127%。
• 两融余额：截止12月3日，全市场两融余额为15879亿元，环比+4.57%。
• IPO及债券承销：2020年1-11月IPO承销规模累计同比+109%，债券承销规模累计同比+33%。

行业及公司要闻

• 政策支持：易会满提出提高直接融资比重的六大重点任务，推动资本市场改革。
• 监管动态：银保监会严查险资通道项目，要求拆解多层嵌套；深交所调整指数样本股；MSCI将符合条件的科创板股票纳入其旗舰指数。
• 金融科技：互金协会强调金融科技需落实“无牌照不金融”原则。
• 跨境支付：央行与香港金管局研究数字人民币跨境支付技术测试。
• 公司动态：多家券商发布组织架构调整、高管任命、股份回购及减持公告。

风险提示

• 海外不确定性：可能影响权益市场风险偏好。
• 利率下行风险：长端利率走低可能带来保险利差损担忧。

受益标的组合

评级说明

• 证券评级：

  • 买入：预计相对强于市场表现20%以上；
  • 中性：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：预计相对弱于市场表现5%以下。

• 行业评级：

  • 看好：预计行业超越整体市场表现；
  • 中性：预计行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：预计行业弱于整体市场表现。

估值方法的局限性

本报告所采用的估值方法及模型存在一定的局限性，分析结果基于假设，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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