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策略日报（2025.12.23）总结：迎接跨年行情

核心内容概述

本日策略日报聚焦于跨年行情前的市场动向，从大类资产、政策要闻及交易策略三方面进行分析，指出当前市场整体呈现积极态势，尤其在股市、商品市场和外汇市场中均有明显上涨趋势，但需警惕潜在风险。

一、大类资产跟踪

(一) 利率债

• 市场表现：利率债全线上涨，债市在技术支撑位企稳震荡。
• 趋势分析：空头已部分止盈离场，需关注是否跌破新低或突破12月12日高点。
• 交易建议：若跌破新低可追空，长期目标位在2024年9月30日低点附近。
• 后续展望：短期震荡，长期下跌趋势不改。

(二) 股市

• A股表现：海外风险消退背景下，创业板指表现最强，距离新高一步之遥。
• 风格展望：强者恒强风格持续，跨年行情将普涨展开。
• 板块选择：
  • 主线板块：科技和有色仍有超额收益潜力。
  • 稳定板块：保险、银行等大金融板块震荡上行。
  • 补涨板块：大消费板块有望受益于政策深化。
• 热门概念：
  • 领涨概念：光刻机概念涨幅超2%，表现亮眼。
  • 领跌概念：卫星导航、DRG等概念跌幅较大。

(三) 外汇市场

• 人民币表现：在岸人民币兑美元下跌89基点至7.0277，但离岸人民币有望突破7的心理关口。
• 美元趋势：美元指数跌破日本央行加息后的上涨，美元兑主要货币或进入下跌周期。
• 交易建议：做空美元，关注人民币对美元汇率变化。

(四) 商品市场

• 市场表现：文华商品指数上涨0.63%，突破11月14日高点，行情转多。
• 板块趋势：
  • 强势板块：贵金属、新能源、有色持续上涨。
  • 企稳板块：原油短期止跌，带动化工板块整体上行。
• 交易建议：积极做多商品市场。

二、重要政策及要闻

(一) 国内政策

1. 自动驾驶发展：北京发放首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌，标志着我国自动驾驶进入量产阶段。
2. 高价值耗材集采：第六批国家高价值耗材集采启动，引入锚点价格和多重复活机制，防止恶意低价。
3. 房地产政策：2026年房地产市场将着力稳定，因城施策控增量、去库存、优供给，推动保障性住房建设。

(二) 国外要闻

1. 法国融资成本上升：法国10年期国债收益率创2011年以来新高，达到3.632%，引发市场对2026年财政赤字的担忧。

三、交易策略

• 债券市场：短期震荡，空头止盈离场，若跌破新低可追空。
• A股市场：积极做多，重点关注科技和有色板块。
• 美股市场：积极做多，科技行情仍是主线，谷歌、苹果链更具上行确定性。
• 外汇市场：做空美元，关注人民币对美元汇率突破7。
• 商品市场：积极做多，商品上行空间打开。

四、风险提示

1. 贸易战加剧：可能对市场情绪和资金流向造成冲击。
2. 地缘风险加剧：国际局势不确定性增加。
3. 欧洲主权信用风险爆发：法国财政赤字问题可能引发市场动荡。

五、图表目录

• 图表1：12月23日国债期货行情
• 图表2：三十年期国债若跌破新低下跌或将加速
• 图表3：12月22日指数、行业、概念表现
• 图表4：中证1000隐含波动率创近2年新低
• 图表5：标普新高一步之遥
• 图表6：美元兑离岸人民币有望破7
• 图表7：文华商品指数技术面突破，上行空间打开