20260714-国元国际控股-互联网行业周报_大模型与智能体应用加速落地_板块情绪有望提振_10页_1mb

互联网行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了2026年7月6日至7月10日互联网行业在港股与美股的市场表现、行业动态及投资建议。整体来看，互联网板块在AI技术加速落地的背景下，展现出较强的市场韧性，尤其在港股市场表现突出。

市场表现

板块表现

• 港股：恒生指数周涨跌幅为+3.53%，恒生科技指数周涨跌幅为+4.95%，显示互联网板块强势反弹。
• 美股：道指、标普500、纳指周涨跌幅分别为-0.50%、+1.23%、+1.74%。纳斯达克互联网指数上涨1.61%，纳斯达克中国金龙指数上涨3.53%。
• 软件与服务板块：PE-TTM为24.82x，位于近一年的18.4%分位；PS-TTM为4.25x，位于近一年的11.8%分位。

个股表现

• 港股重点公司：美团-W、金山云、猫眼娱乐、金蝶国际等涨幅较大，阿里巴巴-W表现尤为突出，周涨跌幅达17.1%。
• 美股重点公司：亚马逊、脸书等表现分化，部分公司如Shopify、CoreWeave涨幅明显，但也有部分如AppLovin、Coinbase表现不佳。

行业动态

软件领域

• 腾讯混元3.0正式版发布：强化Agent能力，幻觉率显著降低，推动“云+AI”价值重估预期。
• 快手可灵联合港中文发布ShotStream：实现实时流式多镜头长视频生成，效率提升25倍以上，技术突破显著。
• 阿里全面切换自研AI工具：禁用Anthropic产品，转向自研Qoder平台，提升自主可控能力。
• 蚂蚁集团AI开放平台上线：集成自研百灵大模型，覆盖智能客服、营销文案生成等场景，已吸引肯德基、蜜雪冰城等品牌接入。

电商领域

• 《电子商务法》首次系统性修订：升级惩戒体系，违法成本大幅提升，新增跨境监管协调条款，推动电子签名、单证的国际互认。

游戏及文娱领域

• ChinaJoy定档7月31日：以“与AI同游”为主题，展示AI与数字娱乐深度融合，设立Vision Future前沿科技展区及Next Play创新游戏体验场。

投资建议

• 港股互联网板块：短期受益于估值洼地及AI应用层商业化加速，建议关注腾讯（700.HK）、阿里巴巴（9988.HK）、金山云（KC.US）等具备清晰AI落地场景的龙头企业。
• 美股互联网板块：呈现高位震荡，科技股分化显著，AI硬件与半导体板块遭遇获利回吐，建议关注具备现金流稳定、AI技术协同优势的公司。
• 市场关注点：需密切关注7月美国CPI数据、美伊冲突升级、人民币汇率变化等宏观因素。随着二季度财报季来临，企业盈利是否兑现高预期将成为检验科技板块估值合理性的关键。
• 长期展望：互联网板块估值处于历史低位，具备较高安全边际，AI的持续发展与商业化仍是核心驱动力。中长期来看，板块盈利有望持续提升，迎来战略性投资机遇。

风险提示

• 国际环境恶化风险：地缘政治不确定性可能影响市场情绪。
• 人民币汇率波动风险：汇率变化对中概股及港股互联网板块造成影响。
• 业绩不达预期风险：企业盈利能否兑现高预期将直接影响板块估值。

关键信息汇总

• AI技术落地加速：腾讯、阿里、快手等企业发布AI大模型及工具，推动平台“云+AI”价值重估。
• 市场情绪提振：港股互联网板块迎来强劲反弹，南向资金净买入创4月以来新高。
• 政策催化：中国互联网大会聚焦AI产业化、算力互联及数据要素市场化，释放积极信号。
• 估值与盈利修复：港股互联网板块估值处于低位，盈利有望恢复增长，板块具备战略投资价值。

未来展望

互联网行业正经历从硬件算力向平台应用的结构性轮动，AI技术的发展与商业化落地是推动行业价值重估的核心引擎。建议投资者在配置上适当增配具备清晰AI场景及稳定现金流的平台型互联网公司。