20260714-国盛证券有限责任公司-传媒互联网周观察_看好国产模型方向_关注游戏板块Q2业绩亮眼带动估值修复_10页_687kb

传媒互联网周观察总结（260706-260710）

核心内容

本周传媒互联网板块整体表现亮眼，A股传媒指数上涨2.0%，跑赢上证指数3.2个百分点，在28个申万一级行业中排名第二。成交额环比增加，占比提升，显示出市场对传媒板块的持续关注。过去52周传媒指数下跌7%，跑赢北证50，但跑输其他主流宽基指数。

主要观点

• AI板块：下周世界人工智能大会（WAIC）将在上海召开，建议关注阶跃、字节、阿里等公司的进展，重点关注智谱、腾讯、阿里、快手、Minimax等企业。
• 游戏板块：2026年上半年业绩预计高增，估值修复持续进行，推荐关注世纪华通、恺英网络、吉比特等个股。港股方面，看好网易的产品周期逻辑。
• 互联网板块：建议关注阿里（FY27 Preview云业务yoy为45%）、快手（可灵融资落地）、腾讯（模型与产品能力边际改善，算力资源是当前主要瓶颈）。
• 影视板块：《功夫女足》票房超预期，打破三项影史纪录，正反馈明显，推荐关注中国电影、儒意电影、博纳影业、幸福蓝海、大麦娱乐、北京文化等标的。

关键信息

市场表现

• 上周传媒指数上涨2.0%，连续两周上涨，底部企稳。
• 游戏II板块涨幅达4.3%，影视院线板块上涨3.6%。
• 星辉娱乐周涨幅33%，领涨；凡拓数创周跌幅22%，领跌。
• 传媒板块成交额2,637亿元，环比增加，占万得全A比例1.8%，环比提升。

个股动态

• 巨人网络：预计2026年半年度净利润20,000万元至22,000万元，同比增长157.38%-183.12%。
• 冰川网络：预计2026年半年度净利润为-2,600万元至-1,850万元，同比下降105.51%-107.74%。
• 世纪天鸿：控股股东部分股份质押，质押后占其持股25.27%，无平仓风险。
• 遥望科技：持股5%以上股东云南兆隆质押1025万股，占其持股19.83%，累计质押占其持股99.15%。
• 中青宝：控股股东部分股份被司法冻结，未影响公司控制权和生产经营。

AI技术进展

• OpenAI：7月10日发布GPT-5.6系列模型，包含Sol、Terra、Luna三款，API价格梯度覆盖$1-$30/百万token。
• 蚂蚁灵波科技：发布LingBot-VA 2.0，具备实时推理能力。
• 快手：推出KAT-Coder-Pro V2.5，提升长程工程与Agentic能力。
• 字节跳动：发布Seedream 5.0 Pro，实现多模态图像创作能力。
• 腾讯：推出Hy3大模型，提升推理、智能体、长上下文任务表现。
• 阿里：发布Fun-ASR-Realtime，支持16种方言和30种语言，识别准确率接近离线模型。

风险提示

• 宏观经济波动
• 技术落地进度低于预期
• AI应用商业化进展不及预期
• 行业监管趋严

投资建议

• 游戏：关注业绩高增个股，如世纪华通、恺英网络、吉比特。
• AI：关注WAIC进展及核心企业如智谱、腾讯、阿里、快手、Minimax。
• 互联网：关注阿里云业务增长、快手融资落地及腾讯算力资源解决后的表现。
• 影视：关注暑期档重点影片及内容方锐度机会，如《功夫女足》相关标的。

分析师信息

• 刘文轩，执业证书编号：S0680526020003，邮箱：liuwenxuan@gszq.com
• 赵海楠，执业证书编号：S0680526020002，邮箱：zhaohainan@gszq.com

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、持有（-5%~+5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：增持（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（-10%~+10%）、减持（跌幅10%以上）。

联系方式

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