> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒互联网周观察总结（260706-260710） ## 核心内容 本周传媒互联网板块整体表现亮眼，A股传媒指数上涨2.0%，跑赢上证指数3.2个百分点，在28个申万一级行业中排名第二。成交额环比增加，占比提升，显示出市场对传媒板块的持续关注。过去52周传媒指数下跌7%，跑赢北证50，但跑输其他主流宽基指数。 ## 主要观点 - **AI板块**：下周世界人工智能大会（WAIC）将在上海召开，建议关注阶跃、字节、阿里等公司的进展，重点关注智谱、腾讯、阿里、快手、Minimax等企业。 - **游戏板块**：2026年上半年业绩预计高增，估值修复持续进行，推荐关注世纪华通、恺英网络、吉比特等个股。港股方面，看好网易的产品周期逻辑。 - **互联网板块**：建议关注阿里（FY27 Preview云业务yoy为45%）、快手（可灵融资落地）、腾讯（模型与产品能力边际改善，算力资源是当前主要瓶颈）。 - **影视板块**：《功夫女足》票房超预期，打破三项影史纪录，正反馈明显，推荐关注中国电影、儒意电影、博纳影业、幸福蓝海、大麦娱乐、北京文化等标的。 ## 关键信息 ### 市场表现 - 上周传媒指数上涨2.0%，连续两周上涨，底部企稳。 - 游戏II板块涨幅达4.3%，影视院线板块上涨3.6%。 - 星辉娱乐周涨幅33%，领涨；凡拓数创周跌幅22%，领跌。 - 传媒板块成交额2,637亿元，环比增加，占万得全A比例1.8%，环比提升。 ### 个股动态 - **巨人网络**：预计2026年半年度净利润20,000万元至22,000万元，同比增长157.38%-183.12%。 - **冰川网络**：预计2026年半年度净利润为-2,600万元至-1,850万元，同比下降105.51%-107.74%。 - **世纪天鸿**：控股股东部分股份质押，质押后占其持股25.27%，无平仓风险。 - **遥望科技**：持股5%以上股东云南兆隆质押1025万股，占其持股19.83%，累计质押占其持股99.15%。 - **中青宝**：控股股东部分股份被司法冻结，未影响公司控制权和生产经营。 ### AI技术进展 - **OpenAI**：7月10日发布GPT-5.6系列模型，包含Sol、Terra、Luna三款，API价格梯度覆盖$1-$30/百万token。 - **蚂蚁灵波科技**：发布LingBot-VA 2.0，具备实时推理能力。 - **快手**：推出KAT-Coder-Pro V2.5，提升长程工程与Agentic能力。 - **字节跳动**：发布Seedream 5.0 Pro，实现多模态图像创作能力。 - **腾讯**：推出Hy3大模型，提升推理、智能体、长上下文任务表现。 - **阿里**：发布Fun-ASR-Realtime，支持16种方言和30种语言，识别准确率接近离线模型。 ## 风险提示 - 宏观经济波动 - 技术落地进度低于预期 - AI应用商业化进展不及预期 - 行业监管趋严 ## 投资建议 - **游戏**：关注业绩高增个股，如世纪华通、恺英网络、吉比特。 - **AI**：关注WAIC进展及核心企业如智谱、腾讯、阿里、快手、Minimax。 - **互联网**：关注阿里云业务增长、快手融资落地及腾讯算力资源解决后的表现。 - **影视**：关注暑期档重点影片及内容方锐度机会，如《功夫女足》相关标的。 ## 分析师信息 - 刘文轩，执业证书编号：S0680526020003，邮箱：liuwenxuan@gszq.com - 赵海楠，执业证书编号：S0680526020002，邮箱：zhaohainan@gszq.com ## 投资评级说明 - **股票评级**：买入（相对基准指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、持有（-5%~+5%）、减持（跌幅5%以上）。 - **行业评级**：增持（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（-10%~+10%）、减持（跌幅10%以上）。 ## 联系方式 - **国盛证券研究所** 北京：北京市丰台区丽泽路22号院新华社国家金融信息大厦西塔B座38层 上海：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋 深圳：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼 南昌：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦 邮箱：gsresearch@gszq.com 电话：021-38124100 传真：0791-86281485