20211211-中泰证券-钢铁行业周报_政策博弈期_12页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

• 行业概况：2021年12月11日，钢铁行业整体表现中性，上市公司共32家，行业总市值达977532百万元，流通市值为811996百万元。
• 市场走势：本周申万钢铁板块上涨0.15%，跑赢沪深300指数37.39个百分点。年初至今，钢铁板块涨幅达34.39%，而沪深300指数下跌3.00%。
• 钢价走势：Myspic综合钢价指数周环比微跌0.04%，其中长材微涨0.25%，板材微跌0.40%。螺纹钢价格微跌0.21%，热轧卷板微涨0.42%。
• 矿价走势：铁矿石价格周环比上涨6.37%，但反弹缺乏基本面支撑。进口铁矿石到港量与库存持续增加，铁水产量仍持续减量。
• 盈利变化：本周主流钢种盈利小幅下滑，热轧卷板毛利率增至19.78%，冷轧板、螺纹钢及中厚板毛利率均有所下降。
• 库存情况：五大品种社会库存961.3万吨，环比减少33.4万吨，去库趋势延续。
• 产量变化：粗钢日产量下降，电炉开工率连续三周下降，显示供应端压力仍在。

主要观点

• 政策影响：中央经济工作会议对2022年钢铁行业供需环境的影响值得关注。尽管政策对地产和基建有对冲作用，但力度不足，难以抵消需求端的下行压力。
• 市场情绪：钢价短期震荡修复，主要受政策预期和来年需求预期影响，长期仍面临供需两端压力。
• 投资建议：建议关注成长型新材料类行业，重点推荐甬金股份、广大特材、抚顺特钢、久立特材、永兴材料等。
• 风险提示：宏观经济大幅下滑可能导致需求承压，供给端压力持续增加。

关键信息

• 市场表现：本周上证综指上涨1.63%，沪深300上涨3.14%，申万钢铁板块上涨0.15%。
• 钢价变动：螺纹钢主力合约周环比减60元/吨，热轧卷板减117元/吨，铁矿石增38元/吨。
• 库存变化：全国建筑钢材成交量周平均值为17.24万吨，环比减少1.25万吨；五大品种社会库存环比减少33.4万吨。
• 电炉情况：全国及唐山钢厂高炉开工率分别降至46.69%和39.68%，电炉开工率连续三周下降。
• 出口与进口：11月份出口钢材436.1万吨，同比下降0.9%；进口钢材142.4万吨，同比下降23.2%。
• 重点公司：甬金股份、久立特材、永兴材料、宝钢股份、华菱钢铁等公司EPS和PE数据有所变化，部分公司评级为“增持”。

重要事件

行业新闻

• 钢材出口：2021年11月出口钢材436.1万吨，同比下降0.9%；1-11月累计出口6187.5万吨，同比增长26.7%。
• 铁矿石进口：11月进口铁矿石10495.5万吨，同比增长6.9%；1-11月累计进口103836.1万吨，同比下降3.2%。
• 库存下降：11月下旬重点钢企钢材库存大幅下降至1248.43万吨，环比减少10.36%。
• 粗钢产量：11月下旬重点钢企粗钢日均产量171.69万吨，环比下降2.61%，同比下降18.48%。

公司公告

• 鞍钢股份：向38名激励对象授予536.62万股限制性股票，授予价格为2.31元/股。
• 甬金股份：拟发行可转债10亿元，票面利率从0.30%到3.00%，到期赎回价为115元。
• 本钢板材：与鞍钢资本控股签订《供应链金融服务框架协议》，提供最高30亿元的应收账款保理服务。
• 柳钢股份：广西钢铁集团2号高炉系统于11月底正式投产。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济大幅下滑，可能导致钢铁需求承压。
• 供给端压力：供给端的不确定性及持续增加的产量压力可能影响市场表现。

投资策略

• 关注成长型新材料：在钢铁行业整体表现中性的情况下，建议关注新材料类公司。
• 政策预期：需密切关注中央经济工作会议对2022年供需环境的影响。
• 短期震荡：钢价短期以震荡修复为主，长期仍面临压力。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期涨幅15%以上）、增持（预期涨幅5%~15%）、持有（预期涨幅-10%~5%）、减持（预期跌幅10%以上）。
• 行业评级：增持（预期涨幅10%以上）、中性（预期涨幅-10%~10%）、减持（预期跌幅10%以上）。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供客户使用。
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• 报告中的信息和观点可能随时调整，投资者应自行关注更新。
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