国内和海外高频数据追踪：供给收缩带动煤铁价格齐涨，印度变异病毒存隐忧-20210425-兴业证券-49页_1mb

证券研究报告总结（2021.4.25）

核心内容概述

本报告分析了2021年4月25日国内和海外的中观行业数据及市场动态，重点关注大宗商品价格、房地产市场、消费情况及政策动向。

国内中观数据追踪

大宗商品价格走势

• 煤炭与钢铁：环保政策加码导致供给收缩，带动国内动力煤与螺纹钢价格持续上涨，焦炭期货价格也同步上行。海外动力煤价格同样上行。
• 原油与化工品：受全球疫情反扑影响，原油价格回调，带动化工品如甲醇、沥青、燃料油价格下跌，但PVC与苯乙烯价格小幅上涨。
• 水泥价格：本周全国水泥价格环比上涨0.5%，仍高于季节性水平，华东、西南、中南地区涨幅明显，东北地区略有回落。
• 玻璃价格：玻璃价格持续上升，产能利用率维持高位，反映房地产需求强劲和汽车销售回暖。

农产品与消费数据

• 农产品价格：猪价大幅下跌，蔬菜、鸡肉价格也呈下行趋势，主要受进口增加及集中出栏影响。
• 汽车市场：4月第二周汽车零售和批发销量保持稳定，整体消费表现稳中向好。
• 电影市场：电影上映场次略强于季节性，票房表现平稳。
• 房地产市场：30城商品房成交面积明显强于季节性，反映市场活跃度较高；二手房价格指数持续上行。

经济与航运数据

• 航运指数：CCFI指数同比增速上行至128%，BDI指数大幅走高，反映外需强劲。
• 经济格局：当前中国经济仍以外需和房地产市场为主要增长动力，国内消费相对平稳。

海外市场跟踪

资本市场表现

• 股市：美国资本市场保持平稳，欧洲和日本股市受疫情反弹影响下跌。
• 大宗商品：标普500指数下跌0.13%，COMEX黄金价格维持稳定，VIX指数小幅上行。
• 货币政策：美联储总资产增加，但市场预期其不会在近期给出缩减购买或加息的明确信号。

美国经济数据

• PMI与消费者信心：3月ISM制造业PMI录得64.7，超预期；4月密歇根消费者信心指数升至86.5。
• 就业与失业数据：3月新增非农就业人数达91.6万，失业率降至6.0%；初次申请失业金人数回落至54.7万，为疫情以来新低。
• 房地产市场：美国新屋销售回升至102万套，房价指数持续走高，反映市场热度不减。

欧洲与日本市场

• 股市表现：欧洲和日本股市受疫情反弹影响下跌，但整体经济基本面仍稳健。
• 疫情动态：欧洲部分国家疫情反弹，但死亡人数持续回落，疫苗接种率逐步提升。

通胀与经济景气度

美国通胀数据

• PCE与CPI：2月美国PCE小幅上升，核心PCE回落；3月CPI同比上升2.6%，为2018年以来最大涨幅，核心CPI环比增长0.3%，同比增长1.6%。
• 通胀预期：10年美债收益率下行1bp，实际利率上行1bp，通胀预期下行2bp。

经济景气度指标

• 工业生产：3月原材料和设备工业生产指数上行，但消费品延续下行。
• 景气度调查：约翰逊红皮书指数和纽约联邦经济调查指数均上行，ECRI领先指标小幅上行，Sentix经济指数大幅上行，显示美国经济持续修复。

风险提示

• 海外疫情发展超预期
• 政策逆周期调控加码
• 货币政策超预期
• 房地产基本面强于市场预期

政策动态

• 美联储：即将公布利率决议，市场预计其不会立即收紧政策，减码或需等到下半年。
• 欧洲央行：维持三大利率不变，继续执行宽松政策，经济增长加快，不一定要全额使用PEPP。

投资建议与评级

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