20170904-太平洋-国防军工行业周报_军民融合委员会第二次会议召开_短期关注民参军板块_15页_761kb

国防军工行业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦国防军工行业在2017年9月18日至22日期间的市场表现、政策动态及公司动态，旨在为投资者提供短期投资机会的参考。

板块行情回顾

• 本周行情：上证指数下跌0.03%，国防军工板块下跌0.99%，跑输大盘0.96个百分点。
• 本月行情：上证指数下跌0.25%，国防军工板块上涨0.34%。
• 市场趋势：军工板块近期表现偏弱，但随着风险偏好提升，投资热情有望回暖，预计未来将逐步反弹。

行业观点

• 投资逻辑：当前军工板块仍处于超跌状态，反弹本质为补涨，业绩拐点尚未到来。预计2018年军工板块将重回高景气度周期。
• 驱动因素：
  • 军改影响：军改造成的订单压制因素有望在2017年底至2018年上半年逐步消除，延迟订单将加速释放。
  • 装备周期：以五年为周期，2018-2020年为“十三五”规划后三年，前两年滞后的采购进程将明显加速。
  • 国际局势：美国大幅提高2018年军费预算，全球或将开启新一轮军备竞赛，我国国防预算有望在2018年迎来拐点。
• 未来趋势：军工投资逻辑将向业绩确定性转变，行业龙头及成长白马股将获得更高估值溢价。
• 投资建议：
  • 海空军装备产业链：重点关注中航机电、中船防务。
  • 军工成长白马股：重点关注航天电子、中航光电。
  • 民参军细分行业龙头：重点关注新研股份、全信股份。

行业新闻

1. 军民融合委员会第二次会议召开：
   • 习近平强调要聚焦重点领域推动军民融合，审议通过多项政策文件，部署当前和今后工作。
2. C919客机再签130架新订单：
   • 累计订单数达730架，多家租赁公司参与，显示市场对国产大飞机的认可。
3. 中鸟合作6款航空动力新品亮相北京航展：
   • 北京天骄航空与乌克兰马达西奇公司联合参展，展示多款航空发动机实物。

公司跟踪动态

• 电科院：实际控制人、控股股东部分股权解除质押。
• 太阳鸟：拟发行股份购买成都亚光电子97.38%股权并募集配套资金。
• 中船防务：获得政府补助，金额共计8747万元。
• 菲利华：实际控制人计划减持股份，不超过6%。
• 中航电测：控股股东计划减持不超过1.73%股份。
• 四川九洲：控股子公司收购深圳智英电子48.96%股权。
• 天和防务：存在股票可能被暂停上市的风险。
• 金信诺：首次实施回购公司股份，买入20万股。

个股信息概览

涨跌幅前十名

大小非解禁与大宗交易

• 未来三个月解禁一览：部分公司如航天电子、金信诺等面临较大解禁压力，需关注其对股价的影响。
• 本周大宗交易一览：多只个股出现大宗交易，部分折价率较高，反映市场情绪波动。

重点推荐公司盈利预测

风险提示

• 军品订单释放不及预期
• 科研院所改制进程不及预期

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业回报高于市场5%以上
  • 中性：行业回报介于-5%与5%之间
  • 看淡：行业回报低于市场5%以下

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：个股相对大盘涨幅5%至15%
  • 持有：个股相对大盘涨幅-5%至5%
  • 减持：个股相对大盘涨幅-5%至-15%
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%