20220830-东北证券-浦东建设-600284.SH-2022年中报点评_业绩符合预期_下半年预将迎来修复_4页_982kb

报告摘要

浦东建设（600284）2022年中报点评总结

核心内容

浦东建设（600284）发布了2022年中报，整体业绩符合预期，但受疫情影响，第二季度业绩出现下滑。公司作为浦东国资领域内唯一一家以工程施工为主的上市公司，承担了多个重点项目，如浦东机场北通道，是浦东新区基建市场的领先企业。

主要观点

业绩表现：2022年上半年实现营收47.29亿元，同比增长5.27%；归母净利润2.31亿元，同比增长7.70%；扣非归母净利润1.67亿元，同比减少5.23%。
季度表现：Q1新签订单53.97亿元，同比增长48.87%；实现收入38.66亿元，同比增长35.07%；实现归母净利润1.57亿元，同比增长30.24%。
疫情冲击：上海疫情封控（3月30日至6月1日）导致公司业务拓展和施工进度受限，影响了Q2业绩。
下半年预期：随着上海全面复工复产及重点项目的推进，公司预计将在下半年迎来业绩修复，全年仍将保持较快增长。
资金保障：公司通过多种融资方式确保资金来源充足，包括发行债券、资产支持专项计划及公司债，为未来业务发展和业绩释放提供支持。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入	8,376	11,395	13,112	15,461	18,155
归属母公司净利润	445	535	622	752	891
每股收益（元）	0.46	0.55	0.64	0.78	0.92
市盈率（PE）	13.27	11.47	10.42	8.61	7.27
市净率（PB）	0.92	0.90	0.89	0.83	0.77
净资产收益率（ROE）	6.91%	7.85%	8.57%	9.64%	10.57%

盈利预测（单位：百万元）

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入	11,395	13,112	15,461	18,155
营业成本	10,519	11,997	14,117	16,560
营业利润	549	692	834	970
归属母公司净利润	535	622	752	891

财务与估值指标

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
毛利率	7.7%	8.5%	8.7%	8.8%
净利润率	4.7%	4.7%	4.9%	4.9%
应收账款周转天数	50.89	53.00	47.00	42.00
存货周转天数	68.76	67.00	65.00	63.00
资产负债率	68.0%	67.3%	67.2%	64.2%
流动比率	1.27	1.29	1.31	1.37
速动比率	0.77	0.81	0.79	0.77
股息收益率	2.9%	2.9%	3.2%	4.2%
估值指标（P/E）	11.47	10.42	8.61	7.27

投资评级

评级：买入
EPS预测：0.64/0.78/0.92元（2022~2024年）
PE预测：10.42/8.61/7.27倍

风险提示

疫情影响
基建投资不及预期
业绩预测与估值判断可能不及预期

总结

浦东建设作为浦东新区基建市场的主力企业，尽管上半年受疫情影响，但其业务拓展和新签订单表现强劲，显示出良好的增长潜力。随着下半年复工复产的推进，公司预计将迎来业绩修复。同时，公司通过多种融资手段保障资金需求，为未来的发展提供了有力支持。公司维持“买入”评级，未来三年EPS和PE预测均显示积极增长趋势。

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