20240714-财通证券-潍柴动力-000338.SZ-业绩预告同比高增长_业务和产品结构优化_3页_413kb

潍柴动力（000338）2024年上半年业绩预告与投资评级

一、核心观点

财通证券维持潍柴动力“增持”评级。业绩预告显示，公司2024年上半年实现归母净利润546-624亿元，同比增长40%-60%，扣非净利506-578亿元，增长幅度惊人。其中，第二季度单季度归母净利润预计286-364亿元，同比增长400%-782%，体现出强劲的增长弹性。

二、估值预测

据预测，公司2024年至2026年预计实现归母净利润分别为1137.8亿、1336.0亿和1522.9亿元，对应估值PE 分别为1094倍、932倍、818倍。尽管当前估值偏高，但在高成长支撑下，分析师认为中长期存在估值修复空间。

三、核心业务推动力

1. 结构优化与盈利能力提升：公司积极推动业务与产品结构调整，大力削减运营成本，2023年现金分红比例达50%，保持了较高的分红能力及稳健的分红政策。

2. 天然气重卡渗透率提升：国家能源政策推动下，天然气供给充足，价格优势明显，推动天然气重卡渗透率上升。公司于2024年5月发布新一代燃气动力系统（13L、15L、17L），性能优越，有望进一步巩固行业领导地位。

3. 研发投入持续加码：公司精准布局天然气发动机等新能源领域，坚持将其作为实现可持续增长的核心方向。

四、风险提示

• 原材料价格波动风险；
• 燃料动力行业竞争进一步加剧；
• 宏观经济下行可能引发行业需求萎缩。

重要声明

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